Wall $treet Raider 자주 묻는 질문

제3장 FAQ

Wall $treet Raider를 처음 접하는 플레이어라면, 아래 FAQ가 이 시뮬레이션에 관한 여러 기본적인 질문에 답해 줄 것입니다.

A. "활성 주체"와 "거래 주체"란 무엇인가?

Wall $treet Raider를 플레이하는 동안 프로그램은 항상 한 명의 플레이어, 또는 하나의 회사에 초점을 맞춥니다. 플레이어는 현재 차례인 사람만 될 수 있습니다. 이렇게 현재 선택되어 있는 플레이어나 회사가 "활성 주체"입니다. 현재 활성 주체의 이름은 메인 메뉴 화면의 "Active Entity Selected" 아래 상자에 항상 표시됩니다.

여러 메뉴의 List Portfolio, Financial Profile, Research Report, List Shareholders, List Options, Credit Info, Name Change, Diagram of Holdings 같은 조사 관련 버튼이나 정보 버튼은 눌렀을 때 현재 활성 주체의 정보를 보여 줍니다. 따라서 특정 회사의 재무 프로필을 보거나, 차입·상환 같은 기능을 실행할 때마다 같은 회사를 다시 선택할 필요가 없습니다. 다만 각종 거래 기능은 활성 주체가 여러분이 지배하는 주체일 때만 사용할 수 있습니다. 플레이어 본인은 당연히 자신의 행동을 지배하지만, 회사를 지배하려면 본인 또는 본인이 지배하는 주체가 그 회사 주식의 최소 20%를 보유해야 합니다. 회사 지배의 의미는 이 FAQ의 별도 항목에서 다시 설명합니다. 반대로 단순히 투자 여부를 판단하기 위한 조사라면, 선택한 활성 주체를 지배할 필요는 없습니다.

Wall $treet Raider에는 "거래 주체"라는 개념도 있습니다. 활성 주체가 플레이어 본인이거나 본인이 지배하는 회사라면 거래 주체는 활성 주체와 같습니다. 그러나 활성 주체가 본인이 지배하지 않는 회사라면, 거래 주체는 가장 최근에 활성 주체였던 본인 소유 또는 본인 지배 회사가 됩니다. 이 차이는 메인 화면의 Transactions 그룹에 있는 여섯 개 버튼이나 Other 그룹의 Misc. Menu 버튼처럼 거래 메뉴를 열 때 드러납니다. 예를 들어 여러분이 지배하는 ABC를 활성 주체로 선택한 뒤, 지배하지 않는 XYZ를 활성 주체로 선택하면, ABC가 계속 거래 주체로 남습니다.

따라서 일곱 가지 거래 메뉴 버튼 중 하나를 누르면, 그 메뉴에서 선택한 행동은 활성 주체 XYZ가 아니라 거래 주체 ABC를 위해 실행됩니다. XYZ는 여러분이 지배하지 않는 회사이므로 거래를 시킬 수 없기 때문입니다. 다시 ABC를 활성 주체로 바꾸면, ABC는 활성 주체인 동시에 거래 주체가 됩니다.

버전 9.0 이후에는 메인 화면의 "Active Entity Selected" 상자 안에 "Acting Now" 항목이 추가되어, 현재 거래 주체인 지배 회사의 이름이나 종목 코드, 또는 플레이어 본인이 거래 주체라면 플레이어 이름을 보여 줍니다. 이름이 너무 길면 이름 대신 "Me"가 표시됩니다. 이 이름이나 종목 코드를 클릭하면 해당 회사 또는 플레이어가 즉시 활성 주체이자 거래 주체가 됩니다. 거래를 하기 전에 잠깐 그 주체의 재무 프로필을 다시 보고 싶을 때, 종목 코드를 다시 입력하지 않고 한 번의 클릭으로 돌아갈 수 있어 편리합니다.

메인 화면의 Entity Info Menu와 화면 하단의 Quick Search Function 그룹에 표시되는 여러 조사 버튼은 현재 활성 주체를 기준으로만 정보를 표시합니다. 이 메뉴들에서는 거래 주체가 관련되지 않습니다.

정리하면, 메인 화면의 정보·조사 버튼과 메뉴는 활성 주체에 관한 정보를 보여 주고, 거래 메뉴 버튼 및 Buy Stock, Sell Stock 버튼은 거래 주체가 행동을 수행하도록 합니다. 활성 주체와 거래 주체는 보통 같은 주체이지만, 활성 주체가 여러분이 지배하지 않는 회사일 때만 다릅니다. 현재 선택된 활성 주체가 여러분이 지배하지 않는 회사라면, 팝업 거래 메뉴 왼쪽의 텍스트 상자가 그 회사를 지배하지 않으므로 거래를 시킬 수 없다고 알려 줍니다. 단, 여러분이 지배하는 보험회사나 증권 브로커가 자산을 운용하는 상장지수펀드(ETF)라면 예외가 있을 수 있습니다.

처음에는 조금 복잡해 보일 수 있지만, 이 구조는 키 입력과 클릭을 줄이기 위해 설계되었습니다. 예를 들어 여러분이 ABC 회사를 지배하고 있고 ABC를 활성 주체로 선택했다고 합시다. ABC가 가진 현금이나 신용 한도를 확인한 뒤, ABC가 다른 회사를 인수하게 하고 싶어졌습니다. 그래서 여러 인수 후보를 조사하며 후보 회사를 차례로 활성 주체로 선택합니다. 이후 BUY / SELL 거래 메뉴로 가서 ABC가 XYZ를 사게 하려 하면, 메뉴에는 인수를 실행할 준비가 된 주체가 ABC 회사로 표시됩니다. 다시 ABC를 활성 주체로 선택하러 돌아갈 필요가 없습니다.

즉 Wall $treet Raider는 여러분이 지배했고 지금도 지배하는 마지막 활성 주체를 거래 주체로 기억해 두었다가, 그 주체가 쉽게 거래하도록 해 줍니다. 물론 거래 메뉴 안에서도 다른 지배 주체가 거래하게 하고 싶다면, 메뉴 대화상자의 PLAYER 또는 MY CORPS. 버튼을 사용해 플레이어 본인이나 지배 회사로 빠르게 활성 주체를 바꿀 수 있습니다.

또한 프로그램은 주식이나 회사채 매매, 합병, 반독점 소송, 괴롭히기성 소송이나 소문 유포 같은 방해 거래를 시작할 때 여러분의 의도를 어느 정도 추측하려고 합니다. "대상" 회사의 종목 코드를 입력하는 상자에는 보통 마지막으로 활성 주체로 선택했던 회사의 종목 코드가 기본값으로 들어갑니다. 현재 활성 주체가 아니거나, 현재 활성 주체가 여러분이 지배하지 않는 회사인 경우에도 그렇습니다. 기본값이 원하는 종목 코드라면 OK를 누르는 것만으로 거래를 시작할 수 있습니다.

예를 들어 여러분 본인이나 지배 회사를 거래 주체로 선택한 뒤, 마음에 드는 종목을 찾을 때까지 조사하다가 XYZ Corp의 연구 보고서나 기타 정보를 봤다고 합시다. 그다음 BUY / SELL 거래 메뉴를 열고 Buy Stock을 누르거나, 메인 화면의 Buy Stock 버튼을 바로 누르면, 팝업되는 종목 선택 입력 상자에는 자동으로 XYZ가 기본 종목 코드로 표시됩니다. 그대로 OK를 누르면 XYZ 주식 매수로 진행됩니다. 프로그램이 늘 여러분의 마음을 읽는 것은 아니지만, 꽤 자주 그렇게 보일 것입니다.

B. "활성 주체" 또는 "거래 주체"는 어떻게 선택하는가?

방법은 여러 가지입니다.

1. 종목 코드 입력: 회사의 종목 코드를 알고 있다면 Stock Symbol 텍스트 상자에 입력하고 옆의 Go 버튼을 누르거나, 입력 후 Enter 키를 누르십시오. 예전 DOS 버전처럼 종목 코드 대신 11부터 1600까지의 회사 번호를 입력할 수도 있지만, Windows 버전에서는 Customizer 유틸리티에서 회사 이름이나 종목 코드를 편집할 때를 제외하면 회사 번호가 어디에도 나열되지 않습니다.

2. SELECT CORP. 버튼 클릭: 이 버튼을 누른 뒤 작은 대화상자의 Enter Stock Symbol: 상자에 종목 코드를 입력합니다. 코드를 모른다면 Lookup 버튼을 눌러 현재 게임에 존재하는 모든 회사, 보통 1,000개 이상을 알파벳순 목록으로 불러온 뒤 원하는 회사를 선택합니다. Lookup을 눌렀을 때 긴 목록을 스크롤하는 대신 회사 이름의 처음 몇 글자를 바로 입력해도 됩니다. 예를 들어 Hecla Mining의 종목 코드를 찾고 있다면 Hecla의 글자를 입력하기 시작하십시오. HEC 정도까지 입력하면 Hecla Mining과 종목 코드 HCL이 목록 상자에 나타나고, 그 상태에서 OK를 눌러 Hecla를 활성 주체로 선택할 수 있습니다.

3. 여러 목록 상자에서 선택: 메인 화면의 List Portfolio 같은 정보 버튼을 누르면 표시되는 목록에서 회사를 더블클릭해 선택할 수 있습니다. 예를 들어 본인이 보유한 회사를 활성 주체로 고르려면 List Portfolio를 눌러 현재 보유 주식과 채권 목록을 표시한 뒤 원하는 회사명을 더블클릭하면 됩니다. Finan. Profile에서 어떤 회사의 재무 프로필을 보다가 그 회사의 은행이나 다른 회사 이름이 표시되면, 그 이름을 클릭해 해당 회사를 활성 주체로 선택할 수도 있습니다.

4. Select Player 버튼 클릭: 현재 활성 주체가 회사이고 플레이어 본인을 활성 주체이자 거래 주체로 선택하고 싶다면, 메인 화면이나 조사·거래 메뉴의 Select Player 버튼을 누르면 됩니다.

5. My Corps 버튼 클릭: 메인 화면과 여러 거래·조사 메뉴에는 My Corps 버튼이 있습니다. 이 버튼을 누르면 일반적으로 여러분이 지배하는 모든 회사 목록과 각 회사의 일부 정보가 표시됩니다. 목록에서 회사를 고르면 그 지배 회사가 활성 주체이자 거래 주체가 되어 거래를 수행하거나 해당 회사와 산업군 정보를 조사할 수 있습니다.

6. 스트리밍 주가 목록에서 선택: Streaming Stock Quotes List에 회사명이 표시되어 있다면 목록 상단의 Select 버튼을 누르십시오. 스트리밍 주가 목록의 종목들이 선택 목록으로 표시되고, 이름을 더블클릭하거나 강조 표시한 뒤 OK를 누르면 해당 회사를 활성 주체로 선택할 수 있습니다.

7. Controlled By: 상자 클릭: 메인 W$R 화면 왼쪽 위 Active Entity Selected 영역의 Controlled By: 항목에 회사명이나 종목 코드가 표시되면, 그 이름이나 종목 코드를 클릭해 해당 회사를 새 활성 주체이자 거래 주체로 선택할 수 있습니다.

8. Active Entity Selected 상자 하단의 Acting Now 항목 클릭: Acting Now... 뒤에 플레이어 이름, Me, 회사명, 또는 종목 코드가 표시되어 있다면, 그것이 현재 거래를 실행할 준비가 된 주체입니다. 그 주체가 현재 활성 주체가 아니라면 이름이나 코드를 클릭해 활성 주체로도 바꿀 수 있습니다. 예를 들어 무언가를 사기 전에 그 주체의 재무 프로필을 빠르게 확인해야 할 때 유용합니다.

9. 메인 화면의 Select XYZ 버튼 클릭: 여기서 XYZ는 선택하려는 회사의 종목 코드입니다. 이 버튼은 거의 항상 직전에 활성 주체였던 회사의 종목 코드를 표시합니다. 위의 다른 방법으로 XYZ Corporation을 활성 주체로 선택한 뒤, 다시 플레이어 본인이나 다른 회사를 새 활성 주체로 선택하면 이 버튼이 Select XYZ로 바뀝니다. 이를 누르면 XYZ를 빠르게 다시 활성 주체로 되돌릴 수 있습니다. 새 게임 시작 직후이거나, 버튼에 표시되던 회사가 파산 청산 또는 자발적 청산으로 사라진 경우에는 Select ABC나 Select XYZ 같은 코드가 표시되지 않습니다. 이때 버튼은 Select Last라고 표시되며, 다른 회사를 활성 주체로 선택한 뒤 다시 그 회사가 활성 주체가 아니게 될 때까지 기능하지 않습니다.

C. 내 차례는 얼마나 오래 지속되는가?

각 차례에는 Buy / Sell, Financing, Management, Other Trans. 같은 여러 거래 하위 메뉴에서 최대 5개의 거래를 할 수 있습니다. 5개를 모두 사용하면 차례가 끝납니다. 다만 게임 진행 속도를 위해 사용하지 않은 거래 횟수는 각 분기에 두 번, 분기 중간과 분기 말에 하나씩 차감됩니다.

시간에 쫓긴다고 느껴진다면 잠시 주식 티커와 뉴스 티커를 꺼 두고, 자기 차례에 필요한 거래를 모두 한 뒤 다시 켤 수 있습니다. 그러나 티커를 꺼 두더라도 어떤 기능을 클릭할 때마다 아주 작은 시간은 흐릅니다. 시간은 느리게라도 계속 갑니다.

등록 사용자에게 요청 시 제공되는, 조금 더 어려운 "대체" 버전의 W$R도 있습니다. 이 버전은 한 차례에 최대 10번 행동할 수 있게 해 주지만, 각 인간 플레이어의 차례가 게임 시간으로 정확히 한 달 동안 지속됩니다. 이렇게 하면 일부 플레이어가 새 게임의 처음 두세 달 동안 수백 건의 거래를 해 대부분의 산업을 번개처럼 장악하고 조 단위 부자가 되는, 비현실적인 상황을 막을 수 있습니다. 대체 버전에서는 자기 차례에 10번 행동할 수 있지만, 그렇게 한 뒤에는 현재 월이 끝날 때까지 티커가 돌아가야 다음 차례가 옵니다. 인간 플레이어가 둘 이상이라면 다음 인간 플레이어 차례가 됩니다. 또한 컴퓨터 플레이어에게도 더 자주 차례가 돌아가므로, 게임 초반에 너무 빠르게 앞서 나가기가 어려워집니다.

D. 메인 화면의 My Balance Sheet 숫자는 무엇을 뜻하는가?

My Balance Sheet 영역의 다섯 텍스트 상자는 현재 플레이어의 재무 상태를 몇 초마다 업데이트해 빠르게 보여 줍니다. 단순화된 개인 재무제표라고 생각하면 됩니다. 플레이어 본인이 활성 주체일 때 더 자세한 개인 보유 자산 재무제표를 보려면 언제든 Finan. Profile을 누르십시오.

대차대조표 영역의 맨 위 상자는 현금, 더 정확히는 이자가 붙지 않는 은행 요구불예금을 보여 줍니다. Other Assets는 보유 주식, 정부채, 회사채의 총 시장가치를 나타냅니다. 가운데 상자는 총자산, 네 번째 상자는 은행 대출자에게 빚진 금액이 있다면 그 금액, 맨 아래 상자는 순자산을 보여 줍니다. 모든 금액은 미국 달러 또는 여러분이 선택한 다른 통화 기준으로 표시되며, 단위는 백만입니다. 일본 엔, 한국 원, 인도 루피, 아이슬란드 크로나 같은 일부 통화는 십억 단위로 표시될 수 있습니다. My Balance Sheet에 대한 자세한 설명은 해당 항목을 참고하십시오.

E. 메인 화면의 Industry Group Selected: 항목과 드롭다운 목록은 무엇에 쓰는가?

다른 회사 활성 주체를 선택할 때마다, 그 회사의 산업명이 메인 화면의 Industry Group Selected: 라벨 바로 아래에 즉시 나타납니다. 예를 들어 철강 산업의 LTV Corporation을 선택하면 철강 산업군이 자동으로 선택됩니다. 이후 조사 메뉴, 즉 Entity Info 또는 General Menus에서 Industry Projection이나 Industry Summary를 누르면, 어떤 산업 정보를 보고 싶은지 따로 알려 주지 않아도 철강 산업의 전망이나 요약 재무 데이터를 볼 수 있습니다.

반대로 특정 산업의 정보를 보고 싶지만 그 산업에 속한 회사를 먼저 활성 주체로 선택하고 싶지는 않을 수도 있습니다. 이 경우 현재 선택된 산업명이 표시된 드롭다운 목록을 클릭해 71개 산업 중 원하는 산업을 선택하면 됩니다. 이렇게 산업군을 선택하면 General Research Menu에서 Industry Projection이나 Industry Summary 같은 항목을 선택할 때 그 산업의 데이터가 표시됩니다. 다만 Entity Research Menu는 계속 현재 활성 주체가 속한 산업의 데이터를 보여 줍니다. 또한 은행, 보험, 지주·트레이딩 회사, 상장지수펀드 산업을 제외하면, General Research Menu의 Industrial Growth Rates 버튼을 눌러 나머지 67개 산업군의 성장 전망을 볼 수 있고, 그중 하나 또는 4개 금융 산업 중 하나를 더블클릭하면 General Research Menu 용도로 Industry Group Selected가 바뀝니다.

F. Wall $treet Raider는 실제 금융 세계와 비교해 얼마나 현실적인가?

대체로 매우 현실적입니다. 저자는 하버드 로스쿨 졸업 후 50년이 넘는 세월 동안 대형 로펌의 세무 변호사, 거대 합병을 다루던 빅4 회계법인, 당시에는 빅8이던 회계법인의 세무 CPA, 워싱턴 D.C.의 전국 단위 경제 컨설팅 회사 소속 경제학자, 1980년대와 1990년대에 백만 부 이상 판매된 비즈니스 서적 시리즈의 저자, 그리고 평생 주식·채권·옵션 시장에서 활발히 투자해 온 투자자로 여러 경력을 거쳤습니다. Wall $treet Raider를 최대한 현실적이고 재미있게 만들기 위해 이러한 배경과 경험을 폭넓게 반영했습니다.

Wall $treet Raider에는 Cheat Mode가 켜져 있을 때 나타나는 다소 유머러스하고, 때로는 극단적인 "윤리적 선택"이 여러 개 들어 있습니다. 대부분 조금 과장되어 보일 수 있지만, 그조차 거의 전부 실제 세계에서 보도된 부정행위 사례에 바탕을 두고 있습니다. 거의 모든 게임에서 발생하는 여러 재난 시나리오도 마찬가지입니다. 미래형 재난 시나리오 일부도 지나치게 극단적으로 보일 수 있지만, 2001년 9월 11일의 비극, 2020년의 팬데믹, 아시아에서 거의 25만 명의 목숨을 앗아간 2004년 쓰나미가 거칠게 알려 주었듯, 우리가 사는 세계는 이상하고 위험한 일이 자주 벌어지는 곳입니다.

내부 로직, 즉 프로그램의 "엔진 아래"에서는 Wall $treet Raider가 기업 금융, 회계, 상법에 관한 우리의 경험과 지식이 허용하는 한 최대한 현실적으로 작동합니다. 예를 들어 Wall $treet Raider는 1,590개 회사 각각에 대해 세 종류의 재무 기록을 실제로 유지합니다. 현금 기준의 실제 거래와 이익, 과세소득, 그리고 보고 이익입니다. 보고 이익에는 자회사 이익에 대한 지분법 손익이나 자산 매입에서 발생한 영업권 상각 같은 비현금 항목이 포함될 수 있고, 자회사로부터 받은 배당금처럼 현금 수입이지만 보고 이익이나 과세소득에서 전부 또는 일부 제외되는 항목도 있을 수 있습니다.

몇 해가 지나면서 우리는 일부 플레이어가 옵션, 선물, 금리 스왑 같은 파생상품에서 거대한 수익 거래를 반복해 순자산을 수백조 달러 이상으로 불릴 수 있다는 사실을 알게 되었습니다. 이는 시뮬레이션이 부과하던 한도가 비현실적으로 높았기 때문입니다. 예컨대 한 플레이어가 어떤 회사가 발행한 전체 주식의 100%를 여러 배 초과하는 양의 옵션을 살 수 있었는데, 실제 세계에서는 그런 일이 일어나지 않습니다. 그래서 특정 주식에 대한 특정 유형의 전체 옵션 포지션, 예를 들어 공매도된 풋, 을 모든 주체 합산 기준으로 그 주식의 100%로 제한했습니다. 롱 콜은 20%로 제한됩니다.

최근에는 일부 플레이어가 주가지수 선물의 막대한 포지션을 쌓아 전체 주가지수를 조작한 뒤, 은이나 원유 같은 상품 선물 또는 금리 스왑에서 엄청난 수익 포지션을 취할 수 있다는 점도 분명해졌습니다. 예를 들어 전 세계 1년 생산량의 수천 배에 해당하는 은 선물을 사들여 주가지수를 끌어올리고, 그 결과 지수 선물 가치가 올라가는 식입니다. 그래서 이제 스왑과 선물에는 더 합리적인 한도를 두었습니다. 플레이어와 그 회사들의 특정 상품 선물 합산 포지션은 2017년 기준 해당 상품의 실제 세계 연간 생산량의 10%, 원유는 5%로 제한됩니다. 실물 상품 매입에도 곡물·원유 등의 추정 실제 저장 규모에 근거한 더 현실적인 한도를 두었고, 금리 스왑 포지션 규모에도 비슷한 제한을 두었습니다.

Wall $treet Raider는 인간이 다루는 가장 복잡한 회계 중 하나인 연결 세무 신고도 단순화된 형태로 제공합니다. 80% 이상 소유한 자회사와 그 자회사가 다시 80% 이상 소유한 회사들은 연결 기준으로 소득세를 납부합니다. 물론 이는 완전히 현실적이지는 않습니다. 미국 세법은 일반적으로 미국 회사가 외국 자회사와 연결 세무 신고를 하거나 그 반대로 하는 것을 허용하지 않고, 모든 국가가 그런 연결 신고를 허용하는 것도 아닙니다. 그러나 Wall $treet Raider에서는 국적과 관계없이 한 회사가 다른 회사 주식의 최소 80%를 보유하면 이를 허용합니다.

또한 Wall $treet Raider에서는 20% 이상 보유한 자회사의 이익이나 손실 중 비례 지분을 모회사 이익에 포함합니다. 이는 실제 세계의 지분법 회계와 비슷하지만, 100% 자회사에도 같은 방식을 적용한다는 점은 다릅니다. 실제 회계에서는 100% 자회사의 모든 재무 데이터가 모회사 데이터와 합산됩니다. 그러나 Wall $treet Raider는 회사들이 끊임없이 인수되고 분사되는 환경에서 그런 완전 연결을 시도하지 않습니다. 너무 복잡해지기 때문입니다. 대신 모회사 보고 이익에는 모회사와 자회사의 보고 이익을 합산하고, 자회사 자체의 이익도 별도로 보여 줍니다. 실제 회계 세계에서 연결 자회사에 대해 보통 따로 표시하지 않는 방식입니다.

예전부터 Wall $treet Raider의 financial profile 대차대조표는 주식과 채권 투자를 취득원가가 아니라 현재 시장가치로 표시했습니다. 이는 일반적으로 인정된 회계 관행과 다르지만, 플레이어에게 더 유용한 방식이라고 판단했습니다. 그러나 최근 버전에서는 이를 다시 검토해, 지급불능 위험이 있는 채권을 제외하고 채권은 시장가치가 아니라 조정 원가로 표시하도록 바꾸었습니다. 은행의 순자산을 채권의 시장가치 기준으로 계산하면 금리의 큰 변화에 따라 채권 가치가 크게 흔들리고, 그 결과 은행이 비현실적으로 자주 파산한다는 사실을 발견했기 때문입니다. 보험회사도 덜하지만 비슷한 문제가 있었습니다. 은행과 보험회사에 대해서는 적어도 채권만큼은 실제 세계의 평가 규칙을 채택함으로써, 이런 회사들의 실적이 더 안정적이고 현실적으로 되었습니다. 다만 플레이어 개인의 Financial Profile에서는 실제 세계의 개인 재무제표와 마찬가지로 주식과 채권을 현재 시장가치로 표시합니다.

이번 버전의 주가 산정 알고리즘은 우리가 도달할 수 있는 한 실제 세계의 가격 움직임에 가장 가깝다고 생각합니다. 이 알고리즘은 전반적 시장 상황, 경제 추세, 금리, 회사의 역사와 미래 전망, 회사의 신용도, 수많은 무작위 요인 등 매우 많은 요소를 고려합니다. 최신 버전은 특정 주식의 최근 대규모 매수나 매도도 기억해 두었다가, 그 효과가 사라질 때까지 한동안 가격을 지탱하거나 압박하는 경향을 반영합니다. 주가를 갱신하는 소스 코드는 인쇄하면 약 15쪽 분량이고, 너무 복잡해서 이제는 우리조차 완전히 이해하지 못합니다. 하지만 끝없는 조정을 거친 결과, 실제 시장 주가의 대체로 예측 불가능한 움직임을 꽤 그럴듯하게 흉내 내는 가격을 만들어 냅니다. 적어도 우리의 겸손한 의견으로는 그렇습니다. 여러분은 다르게 생각할 수도 있습니다.

마지막으로 Wall $treet Raider의 세금 규칙은 대체로 미국 세법과 비슷하지만, 회사의 자본손실은 세무상 전액 공제되는 것으로 처리했습니다. 미국 세법에서는 회사의 자본손실은 자본이득에 대해서만 공제될 수 있습니다. 개인 플레이어의 경우 자본이득에 대한 소득세율은 배당, 이자, CEO 급여, 금리 스왑 이익 등에 대한 일반 소득세율보다 항상 낮습니다. 이 시뮬레이션에서 주식, 채권, 옵션, 상품 관련 자본손실은 장기와 단기를 구분하지 않으며, 자본이득에 대해서만 공제됩니다. 다만 플레이어가 언젠가 자본이득과 상계할 수 있을 때까지 무기한 이월할 수 있습니다.

회사의 "지배"란 무엇을 의미하는가?

Wall $treet Raider에서 어떤 회사를 "지배"한다는 것은 배당 지급, 자본 투자 확대 속도, 주식이나 채권 발행을 통한 자본 조달 여부, 은행 차입 여부, 다른 회사 투자 여부, 여러분을 CEO로 선임해 급여를 지급할지 여부 등 그 회사의 정책을 결정할 수 있다는 뜻입니다. 따라서 지배는 실제 기업 세계에서와 마찬가지로 Wall $treet Raider에서도 중요한 개념입니다.

회사를 지배하려면 여러분 또는 여러분이 지배하는 하나 이상의 회사와 여러분이 합쳐서, 지배하려는 회사 주식의 최소 20%를 보유해야 합니다. 또한 여러분의 지분 블록이 다른 어떤 플레이어나 회사가 보유한 지분보다 커야 합니다. 예를 들어 회사 A와 B의 주식을 각각 100% 보유하고 있다면 여러분이 두 회사를 지배한다는 데 의심의 여지가 없습니다. 그런데 여러분이 회사 C의 10%를 보유하고, 회사 A와 B가 각각 회사 C의 5%를 보유한다면, 합산 20% 지분으로 회사 C를 지배할 수 있습니다. 그러나 다른 회사나 플레이어가 회사 C의 21%를 보유한다면, 회사 C를 지배하는 것은 여러분이 아니라 그 회사나 플레이어입니다.

순환 주식 소유란 무엇이며 허용되는가?

순환 주식 소유의 예는 회사 A가 회사 B 주식의 75%를 보유하고, 회사 B가 회사 C의 51%를 보유하며, 회사 C가 회사 A의 90%를 보유하는 구조입니다. 자기 꼬리를 삼킨 뱀 같은 구조라고 생각하면 됩니다. Wall $treet Raider에서는 이런 구조가 잠시 허용됩니다. 그래서 서로 맞물린 지분 보유를 통해, 한 회사에 대한 직접 투자를 1%까지 줄이고도 회사들의 순환 고리 전체에 대한 지배를 유지할 수 있을 때가 있습니다. 잠깐 동안은 말입니다. 하지만 Wall $treet Raider는 만만하지 않습니다. 특히 복잡한 알고리즘 덕분에 이런 순환 구조를 곧 찾아내고, 고리를 끊기 위해 한 회사가 다른 회사 지분을 팔도록 강제합니다. 그때 여러분은 지배권을 잃게 됩니다. 따라서 순환 소유는 허용되지만 오래가지는 않습니다.

버전 8.0에서는 순환 지분 보유를 탐지하는 새 알고리즘도 추가되었습니다. 예를 들어 자회사가 모회사 콜 옵션을 사면, 자회사 주가가 오를 때 모회사 주가도 오르고, 그 결과 자회사가 보유한 콜 옵션 가치가 오르며, 다시 자회사 주가가 오르고 모회사 주식 가치가 또 오르는 식의 순환이 생길 수 있습니다. 이제는 작은 주식 포지션을 제외하고 이런 순환성이 무한 반복을 일으키지 않도록 차단됩니다.

"마진콜"과 순자산이란 무엇인가?

Wall $treet Raider에서도 월스트리트에서처럼 주식을 "증거금으로" 살 수 있습니다. 일반적으로 100달러어치 주식을 살 때 매입가의 50달러를 브로커나 은행에서 빌릴 수 있다는 뜻입니다. Wall $treet Raider에서는 이런 대출이 모두 여러분의 은행 대출자로부터 이루어집니다. 이는 더 큰 레버리지를 제공합니다. 주가가 오르면 훌륭하지만, 주가가 내리면 그렇지 않습니다. 실제 월스트리트 규칙과 비슷하게, 이 시뮬레이션에서는 순자산이 은행 대출, 즉 마진 부채의 3분의 1보다 낮아지면 대출자로부터 마진콜을 받습니다. 이는 마진 부채와 순자산의 3대 1 비율을 회복할 만큼 부채를 상환해야 한다는 뜻입니다.

마진콜을 충족할 현금이 충분하다면 큰 문제는 아닙니다. 그러나 현금이 부족하면 메인 Wall $treet Raider 화면 왼쪽 아래의 대차대조표에 음수 현금, 즉 은행 계좌 요구불예금 잔액이 표시됩니다. 하지만 오래 지속되지는 않습니다. 실제 브로커나 은행가가 하듯, 프로그램은 초과인출을 없앨 만큼 현금을 마련할 때까지 여러분의 T-Bills를 먼저, 채권을 다음으로, 채권이 없다면 주식이나 상품을 강제로 팔게 합니다.

물론 이렇게 강제로 주식을 팔면 그 주식의 시장가격을 더 떨어뜨리는 경향이 있습니다. 그러면 순자산이 다시 마진 부채의 33과 1/3% 아래로 떨어져 또 다른 마진콜이 발생하고, 더 많은 주식을 팔아야 할 수도 있습니다. 이 구조 때문에 현실 세계에서도 이 시뮬레이션에서도 많은 빌린 돈을 써서 주식을 증거금으로 사는 일은 매우 위험합니다. 회사가 상당히 견실하더라도 주가가 일시적으로 흔들리면 청산될 수 있습니다.

마진콜이 발생하면 프로그램은 현금을 마련하기 위해 먼저 보유 T-Bills를 팔고, 그다음 보유 채권을 팝니다. 그래도 주식이 하나뿐이라면 음수 현금 잔액이 없어질 때까지 그 주식을 1%씩 팔기 시작합니다. 상품 선물, 실물 상품, 옵션이 남아 있거나 주식·옵션·선물을 공매도한 상태라면, 먼저 그것들을 팔거나 숏 포지션을 되사도록 강제될 수도 있습니다.

초기 버전의 W$R에서는 직접 보유 주식이 둘 이상일 때 마진콜을 받으면 프로그램이 무작위로 팔 주식을 골랐습니다. 최근 버전에서는 여러분의 차례에 마진콜이 발생했고 현금을 마련하기 위해 주식을 팔아야 한다면, 어떤 주식을 팔지 직접 고를 수 있습니다. 아니면 프로그램이 무작위로 결정하도록 둘 수도 있습니다. 이 예의는 마진콜이 여러분 차례에 발생했을 때만 제공됩니다. 다른 플레이어의 차례 중이라면 프로그램이 물어보지 않고 여러분의 주식을 팔아 버립니다.

Wall $treet Raider에서는 보통 "조정 순자산"의 1배까지만 빌릴 수 있고, 부채의 3분의 1에 해당하는 조정 순자산만 유지하면 됩니다. 예를 들어 현금 1억 달러로 게임을 시작해 은행에서 1억 달러를 빌려 총 2억 달러어치 주식을 샀다면, 그 주식 가치가 3분의 1 넘게 하락해 1억 3,330만 달러 미만이 되면 마진콜을 받습니다. 이 경우 부채는 여전히 1억 달러인데 순자산이 3,330만 달러 이하가 되기 때문입니다.

"조정 순자산"은 신용 한도, 신용등급, 마진콜 필요 여부를 계산할 때 시뮬레이션이 사용하는 값입니다. 풋 옵션이나 콜 옵션을 보유하지 않는 한 일반 순자산과 같습니다. 옵션을 보유한 경우, 외가격 옵션은 조정 순자산 계산에서 가치가 없는 것으로 간주됩니다. 내가격 옵션은 내재가치, 즉 주가와 행사가격의 차이만 조정 순자산에 포함됩니다. 예를 들어 행사가격 30달러짜리 콜 옵션이 주가 35달러일 때 시장가치 9달러를 가진다면, 조정 순자산에는 내재가치 5달러만 반영됩니다. 시간가치 4달러는 옵션을 실제로 팔아 현금화하기 전까지 반영되지 않습니다. 반대로 기초 주식 숏 포지션으로 커버된 풋이나 보유 주식으로 커버된 콜이 아닌 숏 풋·숏 콜을 보유하고 있다면, 공매도된 "네이키드" 옵션의 전체 시장가치가 부채로 계산되어 순자산 또는 조정 순자산을 낮춥니다.

은행 대출의 증거금 요건 외에도 Wall Street Raider는 여러 해 동안 별도의 추가 증거금 요건을 도입했습니다. 네이키드 옵션 공매도, 주식 공매도를 위한 별도 숏 마진 계정, 그리고 상품 선물이나 주가지수 선물을 거래할 때 유지해야 하는 별도 상품 브로커 증거금 계정이 그것입니다. 주식이나 채권을 증거금으로 사고, 주식과 네이키드 옵션을 공매도하며, 선물 포지션까지 잡고 있다면 회계 처리는 상당히 복잡해집니다. 은행가, 공매도 브로커 계정, 상품 브로커 계정에서 각각 마진콜을 받아 당황할 수 있습니다. 다만 모든 경우에 문제가 되는 것은 순자산 또는 조정 순자산이 하락할 때입니다.

네이키드 풋과 네이키드 콜을 같은 주식에 대해 모두 보유하고 있다면, 옵션 증거금 목적상 풋 부채와 콜 부채 중 더 큰 금액만 계산됩니다. 이는 추가 풋·콜 공매도가 가능한지, 또는 계산된 옵션 부채의 최소 30%에 해당하는 조정 순자산을 유지하고 있는지를 판단하기 위한 것입니다. 조정 순자산이 네이키드 옵션 유지증거금 30% 아래로 떨어지면, 커버드 콜이나 커버드 풋이 아닌 공매도 옵션 일부 또는 전부를 강제로 되사야 합니다.

순자산 계산에서 옵션 부채를 구하는 방식은 비교적 단순합니다. 공매도한 옵션의 시장가치가 곧 옵션 부채입니다. 그러나 증거금 요건을 위한 "네이키드 옵션" 부채 계산은 훨씬 복잡하며 여러 단계를 거칩니다. 따라서 옵션 증거금 계산에 쓰이는 네이키드 옵션 부채는 단순히 모든 숏 옵션 가치의 합보다 다소 작을 수 있습니다.

먼저 플레이어나 회사가 풋을 공매도한 각 주식별로 총 숏 풋 부채를 계산합니다. 다음으로 플레이어가 해당 기초 주식에 숏 포지션을 보유하고 있다면 그만큼 줄입니다. 회사는 W$R에서 주식을 공매도할 수 없습니다. 특정 주식의 숏 풋이 숏 주식 포지션으로 완전히 커버된다면, 그 주식의 숏 풋 부채는 0으로 줄어듭니다. 그다음 플레이어나 회사가 공매도한 "네이키드" 콜의 총 콜 부채를 계산하고, 해당 주식을 보유함으로써 커버된 콜만큼 줄입니다. 이후 각 주식별 숏 콜 부채와 숏 풋 부채를 비교합니다. 같은 주식에 대해 네이키드 콜과 네이키드 풋을 모두 보유했다면, 둘 중 더 큰 금액만 총 네이키드 옵션 부채에 더합니다.

이 계산은 꽤 복잡하지만 소프트웨어는 몇 나노초 만에 처리합니다. 플레이어가 네이키드 옵션을 매도하려면, 매도 직후 조정 순자산이 네이키드 옵션 부채의 50%를 넘어야 합니다. 이것이 초기 증거금 요건입니다.

회사의 옵션에는 다른 초기·유지 증거금 요건이 적용됩니다. 회사는 앞 단락처럼 계산한 네이키드 옵션 부채가 회사 조정 순자산의 25%를 넘게 만드는 네이키드 옵션을 매도할 수 없습니다. 이것이 회사 옵션 매도 거래의 초기 증거금 요건입니다. 회사가 공매도한 네이키드 옵션의 유지증거금은 네이키드 옵션 부채가 회사 조정 순자산의 50%를 넘지 않아야 한다는 것입니다. 이를 넘으면 부채가 조정 순자산의 50% 이하가 될 때까지 네이키드 옵션 일부를 강제로 되사야 합니다. 또한 회사 신용등급이 B 아래, 예를 들어 CCC 이하로 떨어지면 모든 네이키드 옵션을 되사야 합니다. 커버드 콜은 예외입니다. 예컨대 XYZ Corp.가 ABC 주식의 10%를 보유하고 있고 ABC 주식의 10% 이하에 해당하는 ABC 콜 옵션을 공매도했다면, 그 콜은 완전히 커버된 콜이므로 옵션 증거금 규칙을 맞추기 위해 되살 필요가 없습니다.

Wall $treet Raider에서 대출 은행을 지배하고 있다면, 난이도 2에서는 조정 순자산의 최대 2배, 난이도 3 또는 4에서는 순자산의 최대 3배까지 처음에 빌릴 수 있습니다. 쉽게 말해 스스로 목을 맬 밧줄을 더 길게 받는 셈입니다. 추가 차입 능력이 도움이 될 때도 있지만, 순자산 1배까지만 빌릴 수 있을 때보다 훨씬 위험합니다. 예를 들어 순자산의 3배까지 완전히 빌렸다면, 투자 자산의 시장가격이 조금이라도 하락하는 순간 즉시 마진콜이 발생합니다.

주식에는 또 다른 종류의 마진콜도 있습니다. 주식을 공매도했는데 조정 순자산이 공매도한 주식 가치의 3분의 1보다 낮아지는 경우입니다. 이때 제한된 short margin account의 돈이 충분한 주식을 되사는 데 사용되어, 조정 순자산이 다시 공매도 주식 가치보다 높아지도록 합니다. 물론 강제로 주식을 되사면 그 주식의 가격이 올라가므로, 숏 마진 계정에 더 많은 현금을 넣어야 할 수도 있습니다. 게다가 되사는 과정에서 공매도한 주식 가격을 끌어올리면 순자산은 더 줄어듭니다. 이는 다시 같은 유형의 숏 유지증거금 마진콜을 부르거나, 앞에서 설명한 보유 주식·채권을 팔게 하는 다른 마진콜까지 유발할 수 있는 악순환입니다.

W$R에 옵션 거래가 도입되면서 또 다른 종류의 마진콜과 추가 증거금 규칙도 생겼습니다. 먼저 풋이나 콜을 매수해 롱으로 보유하는 옵션은 상당한 가치가 있을 수 있지만, 앞서 설명한 증거금 요건에서는 내재가치가 있을 때만 순자산에 포함됩니다. 즉 보유 옵션이 내가격이어야 가치가 인정되며, 그 경우에도 시간가치가 아니라 내재가치만 계산됩니다. 달리 말해 이런 옵션은 실제로 팔아 현금화하기 전까지, 내가격이면 내재가치로 제한된 낮은 가치로, 외가격이면 0으로 취급됩니다. 따라서 풋이나 콜을 매수하면 일반적으로 옵션을 팔 때까지 "증거금 인정" 순자산이 줄어듭니다. 팔고 나면 받은 매각 대금이 증거금 목적의 조정 순자산을 어느 정도 늘립니다.

옵션을 살 때에는 옵션이 처음에는 증거금 인정 가치가 없다고 가정됩니다. 그러나 해당 옵션이 내가격이라면, 즉 시간가치가 아니라 내재가치를 가지고 있다면, 매수 후 유지증거금 판단과 신용 한도·신용등급 계산에서는 그 내재가치가 반영됩니다. 따라서 일반적으로 옵션은 현금으로 사거나, 다른 보유 자산의 가치를 담보로 빌려 사야 합니다. 다만 매수 후 포트폴리오를 보면 보유 옵션의 전체 가치가 포함되어 "실제" 순자산이 표시되고, 게임 종료 시에도 보유 옵션은 승자를 정하는 순자산 계산에 포함됩니다.

실제 세계와 이 시뮬레이션에서 옵션이 증거금 인정 자산이 아닌 이유는, 옵션이 매우 변동성이 큰 자산이어서 기초 주식의 비교적 작은 가격 변동만으로 순식간에 무가치해질 수 있기 때문입니다. 그래서 은행이나 주식 브로커 같은 대출자는 이런 덧없는 "담보"를 근거로 돈을 빌려 주는 것을 좋아하지 않습니다. 다만 이 시뮬레이션의 대출자는 보유 옵션의 내재가치가 있다면, 신용 한도와 신용등급 계산 및 마진콜 발생 여부 판단에서 그 가치를 인정합니다. 실제 세계의 주식 브로커는 증거금 목적상 보유 옵션 가치를 0으로 취급합니다.

롱 옵션 포지션을 보유한 상태에서 마진콜을 받아 현금 부족 상태가 되고 더 빌릴 신용 한도도 없다면, 은행가, 즉 이 경우 소프트웨어 프로그램은 남아 있는 매각 가능 자산이 주식과 옵션뿐일 때 옵션 일부 또는 전부를 즉시 팔도록 강제합니다. 허락을 묻지 않습니다. 즉시 팔아 버립니다. 옵션을 매각하면 조정 순자산이 증가하므로, 은행 대출자의 추가 마진콜과 옵션 브로커의 옵션 마진콜을 막는 데 도움이 됩니다.

상품 선물과 주가지수 선물 거래가 추가되면서 이제 상품 증거금 계정도 생길 수 있습니다. 이는 매우 크고 위험한 레버리지를 수반합니다. 선물 계약을 매수하거나 공매도하려면 1% 수수료에 해당하는 현금을 내고, 계약의 명목가치 5%를 상품 브로커에게 예치하면 됩니다. 예를 들어 원유 100만 배럴 선물 계약이 배럴당 70달러라면 명목가치는 7천만 달러입니다. 처음에는 그 5%인 350만 달러와 거래 수수료 70만 달러를 예치해야 합니다. 선물 계약의 가치는 계속 시가평가됩니다. 손실이 발생하기 시작하면 누적 손실을 메우고 5% 증거금 요건도 유지할 만큼 더 많은 현금을 예치해야 합니다. 반대로 상품 가격이 여러분이 기대한 방향으로 움직이면 누적 "이익"이 예치금에 더해지고 즉시 은행 계좌로 이체됩니다. 그래서 선물 계약 가치가 변동할 때마다, 선물 포지션의 5% 증거금 요건을 유지하기 위해 은행 계좌에 돈이 계속 들어오고 나갑니다.

"신용 한도"란 무엇인가?

재무 프로필에 표시되는 플레이어나 회사의 "신용 한도"는 사실 대출 은행으로부터 아직 사용하지 않은 신용 한도입니다. 즉 해당 플레이어나 회사가 그 순간 은행에서 추가로 빌릴 수 있는 금액, 그런 금액이 있다면 그것을 의미합니다. 자세한 내용은 해당 항목을 참고하십시오.

Wall $treet Raider의 "치트 모드"란 무엇인가?

메인 Wall $treet Raider 화면의 SETTINGS 메뉴에는 Cheat Mode: ON 또는 Cheat Mode: OFF 항목이 있습니다. 새 게임을 시작할 때 기본값은 ON입니다. 이 항목을 클릭하면 치트 모드를 켜거나 끌 수 있습니다.

치트 모드가 ON이면, 하나 이상의 회사를 지배하고 있을 때 직원들로부터 메모를 받을 수 있습니다. 그 메모는 회사가 덜 명예롭거나 노골적으로 불법적인 활동을 해야 하는지 결정하라고 묻습니다. 그런 행동은 때때로 매우 빠른 이익을 가져올 수 있습니다. 치트 모드 시나리오에서는 Yes 또는 No를 선택하기만 하면 됩니다. 때로는 그런 활동을 통해 큰 이익을 얻지만, 다른 때에는 비윤리적 행동이 발각되거나 다른 불행한 결과를 낳을 수 있습니다. 어떤 선택지는 명예롭고 합법적인 태도를 취하되 큰 비용을 부담하는 것과, 추잡한 행동으로 그 비용을 피하는 것 사이의 선택이므로 늘 좋은 선택만 있는 것은 아닙니다.

그런 지름길의 유혹을 받고 싶지 않다면 치트 모드를 OFF로 끄고, 혐오스럽거나 부패한 활동이 아니라 정직하고 영리한 투자로 부자가 되려고 할 수 있습니다. 인간 본성에 대한 어느 정도의 학생인 우리는, 대부분의 플레이어가 "옳은 일"을 선택할 것이라고 알고 있습니다. 물론입니다.

치트 모드를 ON으로 켜 두었다고 해서 게임의 잠재적 승자 자격이 박탈되지는 않습니다. 최종 점수를 무효로 만드는 유일한 치트는 CHEAT MENU 옵션을 사용해 은행 계좌에 현금, 최대 1조 달러, 을 추가하는 것입니다.

이 시뮬레이션에서 시간은 어떻게 흐르는가?

일반적으로 시간은 존재하는 모든 회사의 이익이 한 회사씩 계산되면서 앞으로 갑니다. 현재 존재하는 1,000개에서 1,590개 회사 모두의 해당 분기 이익 계산이 끝나면 한 분기가 끝납니다. 주식 티커가 움직이는 동안에는 시간이 꽤 빠르게 흐릅니다. 그러나 주식 티커를 꺼도, 여러 조사 메뉴 사이를 이동하거나 거래를 할 때 뉴스 티커가 가끔 움직이는 것을 볼 수 있습니다. 메뉴를 닫을 때마다 몇 개 회사의 이익이 계산되고, 뉴스 티커 항목이 생성되면 항목마다 뉴스 티커가 한 칸씩 움직입니다. 주식 티커가 꺼져 있을 때 거래를 완료하거나 취소할 때도 마찬가지입니다.

또한 Computer 플레이어가 차례를 가질 때마다, 어떤 플레이어의 차례가 끝나면 주식 티커가 자동으로 멈추더라도, 다음 차례가 시작되기 전 50개 회사의 이익이 빠르게 계산됩니다.

Wall $treet Raider에는 "백도어"가 있는가?

있습니다. 대기업을 인수할 만큼 순자산을 쌓기 어렵다면, Wall $treet Raider에는 오래전부터 공개적으로 설명하지 않은 "백도어"가 있습니다. 이를 사용하면 은행 계좌에 돈을 추가할 수 있습니다. 메인 화면의 Wall $treet Raider 로고 이미지를 더블클릭하면 대화상자가 뜨고, 계좌에 얼마를 추가할지 묻습니다. 한 번에 최대 1조 달러까지 가능합니다. 원한다면 음수 금액을 입력해 스스로 파산시켜 볼 수도 있습니다.

이 백도어는 Cheat Mode가 켜져 있을 때만 작동합니다. 또한 이런 방식으로 치트하면 종료 점수는 High Score 후보에서 제외됩니다. GAME OPTIONS 메뉴에서 언제든 High Score 항목을 선택하면, 여러분의 Wall $treet Raider 사본에서 가장 높은 합법 점수를 확인할 수 있습니다. 프로그램은 1억 달러를 초과하는 종료 순자산만 고득점 또는 기록 순자산으로 기록하며, 게임 길이가 35년 이하일 때만 그렇게 합니다. 35년보다 긴 게임을 어떻게 할 수 있는지 궁금하다면, 등록 사용자는 Ronin Software에 요청해 실험적인 999년 버전의 Wall $treet Raider를 무료로 받을 수 있습니다.

W$R 로고를 더블클릭하면 CHEAT MENU가 나타납니다. 최신 버전에서는 메인 화면의 CHEAT MENU 버튼으로도 접근할 수 있습니다. 팝업되는 CHEAT MENU에는 세 가지 항목이 있으며, 첫 번째는 이전 버전과 비슷한 add cash 옵션입니다. 이 옵션으로 은행 계좌에 최대 1조 달러 또는 그 상당액을 추가하면 현재 게임의 잠재적 승자 자격이 박탈되고, 최종 점수도 역대 기록 점수로 인정되지 않습니다.

이 메뉴에는 이제 내부 정보와 관련된 치트 두 가지를 포함해 세 가지 추가 치트가 있습니다. 곧 있을 합병에 대한 사전 통지를 받거나, 어떤 회사의 이익에 놀라운 중대한 변화가 생길 것이라는 정보를 미리 받는 기능입니다. 변화는 호재일 수도 악재일 수도 있습니다. 이런 "유출된" 내부 정보를 받은 뒤 주식을 매수하거나 공매도하면 보통 매우 수익성이 좋습니다. 또한 민사 반독점 소송, 정부의 반독점 제한과 형사 벌금, 또는 둘 다를 끄는 치트도 추가되었습니다. 이를 통해 19세기 말의 강도 귀족 시대와 비슷한, 아무 제한 없는 경쟁 환경을 만들 수 있습니다.

두 가지 내부자 거래 치트를 사용해도 기록 고득점 가능성은 박탈되지 않으며, 그런 내부 정보를 사용했다는 이유만으로 현재 게임의 잠재적 승자 자격도 박탈되지 않습니다. 그러나 불법 내부 "정보"를 이용해 거래하면 막대한 벌금을 맞을 위험이 있습니다. 물론 그런 정보를 이용해 거래할수록 당국에 적발되어 큰 벌금을 맞을 확률은 높아집니다.

반독점 소송과 제한을 끄면 기록 고득점 후보 자격은 박탈됩니다. 그러나 현재 게임의 잠재적 승자 자격은 박탈되지 않습니다. 완화, 즉 폐지된 반독점 규칙은 여러분의 회사뿐 아니라 다른 플레이어들에게도 이익이 될 수 있기 때문입니다.

Wall $treet Raider에서 임원 보상, 즉 급여·보너스·스톡옵션은 어떻게 받는가?

보상 소득을 얻으려면 먼저 회사를 지배해야 합니다. 이는 최소 20% 지배를 의미합니다. 그런 다음 Management Menu의 Elect Me As CEO 버튼을 눌러 회사가 여러분을 최고경영자, 즉 CEO로 선임하게 하고, 급여와 보너스를 지급하며 경우에 따라 임원 스톡옵션을 부여하게 할 수 있습니다.

어떤 회사의 CEO가 되면 연봉을 받습니다. 연봉은 회사 규모에 일부 근거한 공식으로 산정되지만, 현금, 채권, 주식 투자 같은 비영업 자산은 회사 규모 계산에 포함되지 않습니다. 급여는 분기별로 나뉘어 지급됩니다. 최소 연봉은 20만 달러, 즉 0.2백만 달러입니다.

연말에는 보너스를 받을 수도 있습니다. 과거에는 단순했던 임원 보너스 규칙이 더 복잡해졌고, 일반적으로 보너스를 받기가 더 어려워졌습니다. 그러나 여러 해 동안 매년 15%를 넘는 이익 성장을 만들어 낼 수 있다면, 이제는 예전 버전의 최대 보너스 한도였던 연봉 3배 대신 연봉의 3배, 6배, 심지어 10배까지 보너스를 받을 수 있습니다.

새 보상 공식에서는 회사의 해당 연도 영업이익이 적자이거나 전년도 이익의 115%를 넘지 못하면 보너스를 받지 못합니다. 단, 여러분이 회사의 51%를 지배한다면 예외가 있습니다. 또한 프로그램은 여러분이 CEO로 고용된 시점을 추적합니다. 따라서 일반적으로는 현재 연도 이전에 고용되었거나, 보너스 계산에 포함되는 어느 해보다 앞서 고용되어 있어야 그 해의 보너스를 받을 수 있습니다. 이는 매년 15%를 넘는 이익 증가의 연속 기록을 여러분이 실제로 만들어 냈는지를 반영하기 위한 것입니다.

예를 들어 어떤 회사의 이익이 2023년, 2024년, 2025년에 각각 전년 대비 15% 넘게 증가했다면, 2025년에는 최대 기본급 5배의 보너스를 받을 수 있습니다. 그러나 이 3년의 이익 증가를 인정받으려면 2022년 또는 그 이전에 CEO가 되어 있었고, 그 기간 내내 CEO로 남아 있어야 합니다. 즉 이미 훌륭한 이익 성장 기록을 가진 회사를 골라 지배권을 얻고 스스로 CEO가 된 뒤, 회사가 이미 이룬 성과를 바탕으로 거액 보너스를 받기 시작할 수는 없습니다. 위 예의 회사에서 2025년에 CEO가 되었다면, 51%를 보유하거나 지배해 받는 100% 보너스를 제외하고는 2025년 보너스를 받지 못합니다.

따라서 1년에 어떤 회사의 CEO가 되고, 2년에 그 회사 이익을 15% 넘게 늘리며 흑자를 내면 2년에 기본급의 150% 보너스를 받습니다. 3년에도 다시 15% 넘게 이익을 늘리면 그해 보너스는 연봉 3배가 되고, 4년에 또 15% 넘게 늘리면 그해 보너스는 연봉 5배가 됩니다. 그러나 회사 주식의 51%를 지배한다면, 이사회는 여러분이 절대 지배권을 가진 만큼 더 관대해집니다. 위 금액의 두 배, 즉 연봉의 3배, 6배, 10배 보너스를 받을 수 있습니다. 또한 회사 주식의 51%를 지배하는 경우에는 회사 실적이 여러분의 잘못된 경영 아래 아무리 나쁘더라도, 그리고 언제 CEO가 되었든 상관없이 최소한 기본급 100%의 보너스를 항상 받습니다.

상장회사 CEO라면 각 분기 초에 그 회사 주식에 대한 임원 스톡옵션도 받을 수 있습니다. 단, 회사 주식이 공개적으로 거래되는 경우에만 가능합니다. 부여되는 옵션의 양은 회사 이익을 얼마나 늘렸는지에 따라 달라집니다.

예를 들어 XYZ Company의 CEO이고 최근 분기 실적에서 영업손실이 발생했다면 스톡옵션은 전혀 받지 못합니다. XYZ가 이익을 냈더라도 전년 같은 분기보다 이익이 줄었다면 그 분기 보고 후 스톡옵션을 받지 못합니다. 그러나 XYZ의 주당 이익이 전년보다 증가했다면, 최소한 XYZ 주식의 1%에 해당하는 옵션을 받습니다. 분기 이익을 15% 이상 늘릴 수 있었다면 XYZ 주식의 2%에 해당하는 옵션을 받으며, 직접 또는 간접 보유를 통해 XYZ 주식의 50% 넘게 지배하고 있다면 3%를 받습니다.

요컨대 CEO로서 스톡옵션을 받으려면 회사 이익을 늘리는 성과를 내야 합니다. 회사 이익을 꾸준히 성장시킬 수 있다면 더 많은 옵션과 더 큰 현금 보너스를 받을 뿐 아니라, 주가도 올라 옵션 가치가 점점 커질 가능성이 높습니다.

옵션 부여 자체는 비과세 사건이며, 각 부여분의 행사가격은 현재 시장가격으로 설정됩니다. 이런 옵션의 비용은 부여일에 회사 비용으로 처리되지 않으며, 여러분도 옵션 수령 시 과세되지 않습니다. 옵션은 "제한"되어 있어 1년이 지나기 전에는 자발적으로 팔 수 없습니다. 1년 뒤 팔면 시장가치로 회사에 되팔리며, 수수료는 부과되지 않습니다. 여러분이 받는 금액은 과세되지만 유리한 자본이득 세율이 적용됩니다. 회사가 옵션을 취소하기 위해 여러분에게 지급한 금액은 그 시점의 회사 비용입니다. 옵션 만기까지 보유했다가 행사하거나 만기 현금결제를 받으면, 내재가치 부분은 회사의 비용 항목이 됩니다. 회사는 주가가 옵션 행사가격을 초과하는 만큼의 내재가치로 옵션을 되사거나, 여러분이 옵션을 행사하는 경우 회사가 행사가격에 새 주식을 발행하고 같은 양의 주식을 시장가격으로 공개시장에서 사들여 회사 주식 희석이 없도록 합니다.

옵션이 만기에 결제되어 회사가 여러분에게 사 주는 경우, 받은 금액은 소득, 즉 자본이득입니다. 반대로 콜 옵션을 행사하게 두면 과세소득은 발생하지 않지만, 받은 주식의 취득원가는 행사가격이 됩니다. 옵션이 무가치하게 만료되면 회사 비용도 없고 임원인 여러분에게 과세소득도 없습니다.

회사는 CEO 급여나 보너스를 지급하지 않고 스톡옵션도 부여하지 않으면 돈을 절약해 이익을 개선할 수 있습니다. 따라서 여러분은 회사 이익에 큰 부담을 주고 싶지 않다면 때로 CEO 보상을 받지 않기로 선택할 수 있습니다. 이미 어떤 회사의 CEO이고 다른 회사의 CEO가 되지 않은 채 사임하고 싶다면 Management Menu의 Resign as CEO 버튼을 누르십시오. 회사 A의 CEO인 상태에서 회사 B의 CEO가 되기로 선택하면, 회사 A의 CEO 자리에서는 자동으로 사임합니다. Wall Street Raider에서는 한 번에 한 회사의 CEO만 될 수 있습니다.

회사 대차대조표의 "영업권" 항목은 무엇인가?

Wall $treet Raider에서 한 회사가 다른 회사로부터 수익성 있는 자본자산을 취득하면, 매입가격의 일부가 "영업권"이라는 계정에 배분될 수 있습니다. 이는 자산이 높은 수익성을 가지고 있었기 때문에 지불한 프리미엄입니다. 실제 세계에서와 마찬가지로 이는 회계상의 관례입니다. 예를 들어 어떤 회사가 서비스업 회사처럼 자산은 거의 없지만 좋은 이름과 높은 숙련도를 가진 직원 덕분에 큰 이익을 내는 회사를 인수한다고 합시다. 매수자가 그 회사에 수백만 달러를 지불한다면, 매입가격 전부를 취득 회사의 몇 안 되는 유형자산, 어쩌면 사무용 가구 몇 점과 클립 몇 개뿐인 자산, 에 배분할 수는 없습니다. 따라서 매입가격 대부분은 영업권 같은 하나 이상의 무형자산에 배분됩니다.

최근 버전에서는 여러분이 지배하는 보험회사나 증권 브로커가 ETF의 기존 투자자문사로부터 ETF 운용권을 매입해 ETF의 자문사가 될 수 있습니다. 이 경우 보험회사의 매입액은 전액 즉시 비용으로 처리되고, 증권 브로커의 경우에는 영업권 계정으로 설정되어 여러 해에 걸쳐 비현금 비용으로 상각해야 합니다. 이 시뮬레이션에서 영업권 회계가 어떻게 작동하는지에 대한 자세한 내용은 해당 항목을 참고하십시오.

주식의 "공매도"란 무엇인가?

Wall $treet Raider에서는 주가가 오를 것으로 예상되는 주식을 사는 것뿐 아니라, 주가가 내릴 것으로 예상되는 주식을 공매도할 수도 있습니다. 공매도 거래는 자신이 소유하지 않은 주식을 빌려 지금 팔고, 미래에 더 낮은 가격으로 되사 수익을 얻은 뒤 빌린 주식을 원래 소유자에게 돌려주는 거래입니다. W$R에서는 플레이어만 주식을 공매도할 수 있고 회사는 할 수 없습니다. computer player도 공매도할 수 없습니다. 그러나 여러분이 주식을 공매도해 취약한 위치에 놓이면 컴퓨터 플레이어가 "숏 스퀴즈"를 시도할 수 있습니다. 예를 들어 컴퓨터 플레이어가 매수나 합병 등을 통해 공매도된 주식을 충분히 확보하면, 여러분은 더 높은 가격이나 불리한 시점에 그 주식을 되사야 할 수 있습니다.

공매도는 본질적으로 매우 위험합니다. 매수한 주식은 최대 투자금의 100%만 잃을 수 있지만, 공매도한 주식이 크게 오르면 이론상 거의 무한대의 손실을 볼 수 있기 때문입니다. 그래서 옛 월스트리트에는 공매도에 관한 유명한 말이 있었습니다. "자기 것이 아닌 것을 판 사람은, 되사야 하며, 그러지 않으면 감옥에 간다." 정도의 뜻입니다.

W$R에서 주식을 공매도하면 매각대금은 일반 현금 계정으로 들어가지 않습니다. 대신 그 돈은 short margin account에 예치되어야 합니다. 여러분은 공매도한 모든 주식의 가치와 같은 금액을 숏 마진 계정에 항상 유지해야 합니다. 언젠가 그 주식을 되사야 하기 때문입니다. 따라서 공매도한 주식의 가치가 오를 때마다, 일반 현금 잔액에서 숏 마진 계정으로 현금이 추가되어야 합니다. 반대로 기대한 대로 공매도한 주식이 하락하면 숏 마진 계정에 초과 자금이 생기고, 그 초과분은 즉시 여러분에게 배분됩니다.

따라서 어떤 주식을 공매도한 상태에서는, 공매도한 주식 가치가 변동함에 따라 현금 계정, 즉 은행 계좌, 과 숏 마진 계정 사이에 돈이 계속 오갑니다. 주식 티커가 움직이는 동안 몇 초마다 현금 잔액이 위아래로 흔들리는 것을 보게 됩니다. 이는 소프트웨어가 몇 초마다 숏 포지션을 시가평가하기 때문입니다. 즉 음수 포지션인 숏 포지션의 가치와 숏 마진 계정 예치금을 비교하고, 숏 마진 계정 잔액이 공매도 주식이라는 부채의 음수 가치와 같아지도록 현금을 주고받습니다.

숏 마진 계정에 예치된 금액은 여러분의 자산 중 하나이지만 제한된 자산입니다. 이자는 받지 못하고, 그 돈은 숏 포지션을 가진 주식 하나 이상을 되사는 데에만 사용할 수 있습니다. 실제 세계에서 브로커가 돈을 버는 방법 중 하나가 이것입니다. 브로커는 다른 고객에게 속한 주식을 여러분에게 빌려 주고, 공매도 대금은 공매도 마진 계정에 보관됩니다. 브로커는 그 돈을 T-Bills나 상업어음 같은 단기 금융상품에 투자해 이자를 벌 수 있습니다. 여러분은 주식을 되사 공매도를 종료할 때까지 그 돈을 예치해 두어야 하고, 브로커는 그 주식을 빌려 준 다른 고객 계정으로 돌려줍니다.

공매도 포지션이 모두 청산되면, 예를 들어 유일하게 공매도한 주식이 파산으로 무가치해진 경우, 숏 계정에 남은 자금은 여러분에게 배분됩니다. 무가치해진 주식을 되살 필요가 없기 때문입니다.

배당을 지급하는 주식을 공매도 중이라면, 공매도한 주식에 대한 배당금과 같은 금액을 지급해야 합니다. 이론상으로는 빌린 주식을 빌려 준 사람에게 지급되는 돈입니다. 회사가 지급한 배당금은 여러분이 그 주식을 판 현재 소유자에게 지급되기 때문입니다. W$R에서 이런 "공매도 배당"은 자본손실을 제외하고는 공제되지 않습니다. 이는 공정합니다. 예를 들어 주가를 50달러에서 약 10달러로 낮추는 주당 40달러의 대규모 특별배당이 지급되면, 여러분은 그 배당 비용을 부담한 직후 숏 포지션을 청산함으로써 주당 40달러의 즉각적인 자본이득을 얻을 수 있기 때문입니다.

공매도할 수 있는 주식에는 한도가 있습니다. 첫째, "sell short against the box"는 할 수 없습니다. 이는 보유한 롱 주식과 같은 주식을 공매도해 이익을 고정하면서 롱 주식의 이익 인식을 피하는 실제 세계의 조세 회피 기법입니다. 둘째, 어떤 한 회사의 총 주식 중 20%를 넘게 공매도할 수 없습니다. 셋째, 특정 회사의 주식은 빌릴 수 있는 "공개" 주식이 충분할 때만 공매도할 수 있으며, 모든 플레이어 합산 기준 최대 차입 가능 수량은 공개 거래 주식의 50%입니다. 따라서 다른 플레이어나 회사의 매수, 합병, LBO 자사주 매입 등으로 공개 주식 수가 줄어들면, 이미 공매도된 총 주식이 공개 거래 주식 50% 한도 또는 개별 20% 한도를 초과할 수 있습니다. 이 경우 공매도 중인 플레이어들은 일부 주식을 강제로 되사야 하며, 공개 주식이 전부 매입되거나 합병 등으로 사라지면 숏 포지션 전부를 되사야 합니다.

또한 여러분이 지배하는 회사의 주식을 공매도할 수 없습니다. 내부자인 여러분이 자기 회사 주가 하락에 베팅하는 것은 심각한 이해상충이므로 허용되지 않습니다. 여러분 또는 여러분이 지배하는 회사가, 여러분이 공매도한 회사의 지배권을 얻으면 그 숏 포지션을 청산하도록 강제됩니다. 공매도한 회사를 지배하는 다른 회사를 인수하려 할 때는, 매수 전에 숏 포지션을 청산해야 한다는 경고가 나오는 경우도 있습니다. 그러나 복잡한 소유 구조에서 지배가 긴 회사 사슬을 통해 이루어지고, 여러분이 그 사슬 상단 근처의 회사를 사는 경우에는 경고가 나오지 않을 수도 있습니다.

공매도를 막거나 기존 숏 포지션을 즉시 청산하게 만들 수 있는 증거금 한도도 있습니다. 공매도를 실행할 때에는 거래 완료 시점의 순자산이 숏 마진 계정 가치의 최소 50%와 같아야 합니다. 그렇지 않으면 공매도가 허용되지 않습니다. 또한 유지증거금으로, 순자산이 공매도한 주식 가치의 최소 3분의 1, 즉 33과 1/3% 이상이어야 합니다. 순자산이 숏 계정 가치의 3분의 1 아래로 떨어지면, 순자산이 다시 공매도 주식 가치의 3분의 1을 넘을 만큼 충분한 주식을 강제로 되사야 합니다. 당연히 이런 강제 매수는 주가를 더 올리는 경향이 있고, 그 결과 순자산이 더 줄어 추가 강제 환매를 부를 수 있습니다.

공매도한 주식이 있는데 나중에 여러분이 지배하는 다른 회사를 통해 그 회사의 지배권을 획득한 경우에도, 결국 숏 포지션을 청산하도록 강제됩니다. 게임 시간으로 한 달 이내에 지배 회사의 숏 포지션을 자동으로 청산하게 됩니다.

ETF 투자의 운용자가 되려면 어떻게 해야 하는가?

W$R에서는 보험회사나 증권 브로커만 상장지수펀드(ETF)의 운용자이자 투자자문사 역할을 할 수 있습니다. 새 게임을 시작할 때 15개 ETF의 운용계약은 이런 회사 15곳에 무작위로 배정됩니다. 이 회사들은 ETF의 총자산을 기준으로 연 0.2%에서 1.0%까지의 기본 운용수수료를 분기별로 받습니다. 투자 성과가 우수하면, ETF는 2년 측정 기간이 끝날 때 운용자에게 상당히 큰 성과보수를 지급할 수도 있습니다. 어떤 ETF는 홀수년에, 어떤 ETF는 짝수년에 측정 기간이 끝납니다.

하나 이상의 ETF를 운용하는 보험회사나 증권 브로커를 지배하게 되면, 그 ETF가 여러 거래를 하도록 지시할 수 있습니다. 주식이나 옵션 매매, 주식 공모, 채권 발행, 기존 채권 발행분의 일부 또는 전부 자사주 매입에 해당하는 채권 환매·상환, 현금 차입, 은행 대출 상환 등이 포함됩니다.

특정 ETF의 운용·자문권을 얻으려면 두 가지 방법이 있습니다. 그 ETF의 자문사를 지배하는 회사를 인수하거나, 이미 ETF를 운용하지 않는 보험회사나 증권 브로커를 여러분이 지배하고 있다면, 그 회사가 현재 자문사로부터 ETF 운용권을 매입하게 할 수 있습니다. 가격은 현재 자문사가 ETF로부터 받는 연간 기본수수료의 10배이며, 채권 펀드의 경우에는 5배입니다. 다만 현재 자문사가 다른 플레이어, 인간이든 컴퓨터든, 에 의해 경영되고 있다면 매입할 수 없습니다.

여러분이 지배하는 보험회사나 증권 브로커로 이런 매입을 하려면 Management Menu로 가서 Become ETF Advisor 버튼을 눌러 거래를 시작하십시오. 이 버튼은 활성 주체 또는 거래 주체가 여러분이 지배하는 보험회사나 증권 브로커이고, 그 회사가 아직 어떤 ETF도 운용하지 않을 때만 나타납니다.

버전 9.0에서는 기존 15개 ETF에 더해 채권 펀드와 인덱스 펀드인 새 ETF 5개가 추가되었습니다. 이 5개 ETF에는, 여러분이 지배하는 회사가 채권 펀드나 인덱스 펀드를 운용하더라도 적용되는 몇 가지 다른 규칙이 있습니다. 예를 들어 인덱스 펀드나 채권 펀드 운용자에게는 성과보수가 지급되지 않고, 두 유형의 ETF 수수료는 순자산의 연 0.2% 고정으로 제한됩니다. 이 펀드들은 특정 투자 알고리즘에 따라 자동으로 운용되므로, 여러분의 회사가 채권 펀드나 인덱스 펀드를 운용하더라도 그 펀드가 주식, 채권, 옵션을 직접 거래하게 할 수 없습니다. 채권 펀드는 특정 유형의 채권만 보유하고, 인덱스 펀드는 지정된 양의 주가지수 선물을 보유하거나 공매도할 뿐입니다. 채권 펀드나 인덱스 펀드를 운용 중일 때 그 펀드에 지시할 수 있는 거래는 주식 발행, 채권 발행, 기존 발행 채권의 환매, 은행 대출 차입 또는 상환, 그리고 특별배당 지급뿐입니다. 다만 운용 중인 펀드가 특별배당을 지급하게 하고 싶을 가능성은 매우 낮습니다. 그렇게 하면 운용 중인 자산 규모가 줄고, 결국 여러분, 정확히는 여러분의 증권 브로커나 보험회사가 받는 운용수수료가 줄어들기 때문입니다.

진행할 준비가 되었는가?

이제 Wall $treet Raider를 플레이하는 데 필요한 기본 규칙은 모두 알게 되었습니다. 시작할 준비가 된 것입니다. 경제와 기업 금융에 대해 이미 얼마나 알고 있는지에 따라, 능숙한 플레이어가 되기 전까지 더 배워야 할 세부 사항은 많을 수 있습니다. 그러나 시작하기 위해 기업 청산, 공매도, 정크 본드 금융 같은 것을 반드시 알아야 하는 것은 아닙니다. 여러 기법을 시도하고 결과를 관찰하면서 경험으로 배우게 될 것입니다. "고통을 통해 배워라. 최고의 스승이다."가 우리의 좌우명입니다.

참고 전용 안내