제6장

매수/매도 거래 메뉴

A. 개요

Wall $treet Raider에서 차입이나 대출 상환을 제외한 대부분의 거래, 예를 들어 주식, 채권, 기타 자산의 매수·매도는 메인 메뉴 화면의 Transactions 버튼 그룹에 있는 여섯 버튼 중 하나를 클릭해 실행합니다. 이 Transactions 그룹에서 선택해 완료한 거래는 플레이어 차례마다 허용되는 5개 거래 중 하나로 계산됩니다.

반면 차입, 대출 상환, 주식 분할, 회사명 변경 같은 행동은 메인 화면의 MISC 버튼을 눌러 팝업 메뉴에서 Borrow Money 또는 Repay Loan 같은 항목을 선택해 실행할 수 있으며, 이런 행동은 한 차례의 5개 거래 제한에 포함되지 않습니다.

거래를 시작하려면 메인 화면의 여섯 Transactions 버튼 중 하나를 누릅니다. Buy Stock, Sell Stock, Buy/Sell, Financing, Management, Other Trans.가 그것입니다. Buy Stock과 Sell Stock을 제외하면 각 버튼은 거래별 버튼을 세로로 배치한 팝업 메뉴를 엽니다. 팝업 왼쪽에는 허용되는 기능 설명과, 때로는 현재 지배 중인 활성 주체의 매수력, 즉 현금과 신용한도 합계 같은 유용한 정보가 표시됩니다. 하단에는 메뉴를 닫는 Close, 활성 주체를 플레이어 본인으로 바꾸는 Player, 지배 회사를 고르는 My Corps. 버튼이 있습니다.

주식, 채권, 사업자산 같은 매수 거래를 시작했는데 차입이 필요하면 프로그램은 필요한 차입액과 거래 후 부채비율 및 신용등급에 미칠 영향을 설명하는 YES / NO / CANCEL 확인창을 띄웁니다. 영향이 아주 작을 때는 생략될 수 있습니다. 매도 거래에서는 주식, 채권, 사업자산 매각으로 이번 분기에 과세소득과 추가 세금이 생길 만큼 이익이 크면 예상 세금 부담을 알려 주고 취소할 기회를 줍니다. 큰 세무손실 이월이 있어 이익이 곧바로 세금으로 이어지지 않는 경우에는 이런 경고가 나오지 않고, 대신 손실 이월액이 줄어듭니다.

이 장은 그중 Buy/Sell 메뉴와 메인 화면에 따로 있는 Buy Stock, Sell Stock 버튼을 설명합니다.

B. BUY/SELL 버튼과 메뉴

BUY/SELL 버튼은 자산 매매와 인수·합병, 옵션, 선물, 상품, 암호화폐 관련 거래를 모아 둔 핵심 거래 메뉴입니다. 현재 활성 주체가 여러분이 지배하는 회사라면 그 회사가 거래 주체가 됩니다. 현재 활성 주체가 여러분이 지배하지 않는 회사라면, 가장 최근에 선택했던 여러분 또는 여러분이 지배하는 회사가 거래 주체가 됩니다.

버전 8.70 이후에는 ETF 운용과 관련된 거래도 일부 이 메뉴에서 할 수 있습니다. 단, 그 ETF의 투자자문사인 보험회사나 증권 브로커를 여러분이 지배하고 있고, ETF가 현재 활성 주체이거나 직전에 선택했던 활성 주체여야 합니다. 이 조건을 만족하면 ETF 명의로 풋 또는 콜 옵션을 사고팔 수 있고, 메뉴에 Buy Stock 또는 Sell Stock 버튼이 보이면 ETF가 주식을 사거나 팔게 할 수 있습니다. 메뉴에 해당 버튼이 보이지 않으면 메인 화면의 Buy Stock 또는 Sell Stock 버튼으로 ETF 주식 거래를 지시할 수 있습니다.

1. Buy Stock 또는 Cover Short Position

거래 주체가 회사라면 이 버튼은 Buy Stock으로 표시됩니다. 플레이어 본인이 거래 주체이고 어떤 주식에도 숏 포지션이 없다면 역시 Buy Stock으로 표시됩니다. 그러나 플레이어 본인이 주식 공매도 포지션을 가지고 있다면 버튼은 Cover Short Position으로 표시될 수 있습니다.

Buy Stock은 공개시장에서 Public이 보유한 주식을 사거나, 여러분이 지배하는 회사가 보유한 주식을 사거나, 여러분 또는 다른 지배 회사로부터 주식을 사거나, 여러분이 지배하지 않는 회사로부터 주식을 사는 데 사용합니다. 매수는 특정 주식 수가 아니라 회사 총 주식의 1%에서 100% 사이 몇 퍼센트를 살 것인지로 입력합니다. 공개시장에서 Public으로부터는 한 회사 주식의 최대 5%까지 축적할 수 있고, 더 많이 살수록 적어도 일시적으로 대상 회사 주가를 밀어 올립니다. 여러분이 지배하는 주체로부터 직접 사는 비공개 거래는 주가에 영향을 주지 않고 중개수수료도 없습니다. 그러나 전체 지배 그룹 기준 보유율이 5%를 넘게 되는 공개시장 매수는 자동으로 공개매수로 처리되며, 보통 시장가격보다 높은 가격을 제시해야 합니다.

거래를 시작하면 종목 코드를 입력하거나 Look Up으로 회사를 고른 뒤, 얼마나 살지 묻는 순서로 진행됩니다. 여러분이 지배하는 주체가 이미 그 주식을 보유하고 있으면, 시장가격에 수수료 없이 그 주체로부터 살 것인지 묻습니다.

여러분이 지배하지 않는 회사가 보유한 주식도 살 수 있지만, 그 보유 회사가 다른 인간 플레이어나 그 플레이어의 지배 회사라면 살 수 없습니다. 허용되는 경우에도 그 회사의 경영진과 주주에게 정식 제안을 해야 하며, 현실적으로 수락을 기대하려면 보통 현재 주가보다 10%에서 40% 높은 프리미엄을 제시해야 합니다. 제안이 거절되어 다시 제시하면 상대가 요구하는 프리미엄이 더 올라갈 수 있어, 다른 회사로부터 주식을 사는 일은 일종의 눈치싸움이 됩니다. 같은 조건이라면 대규모 보유자는 소규모 보유자보다 더 높은 가격을 원하고, ETF는 다른 잠재 매도자보다 낮은 프리미엄에도 응할 가능성이 큽니다.

플레이어가 주식을 사는 경우에는 은행 차입 여력과 마진 규칙을 고려해야 합니다. 회사가 주식을 사는 경우에는 그 회사의 현금, 신용 한도, 신용등급, 투자 제한을 고려합니다. 은행은 주식 투자 규모에 제한이 있고, 보험회사나 다른 금융회사도 특정 거래에서 제한을 받을 수 있습니다. 현금과 신용한도가 부족하면 채권이나 다른 주식을 팔아 자금을 마련하거나, 매수 규모를 줄이거나, 회사라면 Financing Transactions 메뉴에서 채권 발행을 검토할 수 있습니다. 산업 회사는 사업자산 매각, 신주 발행, 사모 발행, 플레이어의 Advance to Corp. 대출로 현금을 마련할 수도 있습니다.

Cover Short Position은 공매도한 주식을 되사는 기능입니다. 플레이어가 숏 포지션을 가지고 있으면 이 버튼은 Buy Stock 대신 Cover Short Position으로 표시되고, 숏 포지션이 있는 주식만 되살 수 있습니다. 1%를 되살 때마다 주식 가격이 0.5%씩 올라가므로, 20% 숏 포지션을 한 번에 모두 되사면 마지막 1%의 가격은 10% 올라가고 평균 매입비용은 거래 전 시장가격보다 약 5% 높아집니다. 버튼을 누르면 각 숏 포지션의 세무상 취득원가, 숏 비율, 가치가 모두 음수로 표시된 목록이 나오며, 되살 비율을 입력합니다. 되사는 자금은 먼저 숏 마진 계정에서 나오므로 현금이나 신용한도가 없어도 숏 포지션을 청산할 수 있습니다. 숏 포지션을 커버하면 세무상 자본이득 또는 자본손실이 생깁니다. 예를 들어 3억 달러에 공매도한 주식을 1억 달러에 되사면 2억 달러 자본이득을 인식합니다.

2. Sell Stock 또는 Sell Stock Short

Sell Stock은 보유 주식을 매도합니다. 버튼을 누르면 보유 주식 포트폴리오 목록이 뜨고, 각 보유분의 가치와 세무상 취득원가가 표시됩니다. 팔 주식을 클릭하거나 더블클릭하면 몇 퍼센트를 팔지 묻습니다. 기본값은 그 회사 주식 보유분 전부를 파는 것이므로, 일부만 팔려면 보유분 대비 비율이 아니라 회사 총 주식 중 팔 비율을 입력해야 합니다. 예를 들어 XYZ 20%를 보유하고 그 절반만 팔려면 50이 아니라 10을 입력합니다.

난이도 2 또는 3에서 아직 공개되지 않은 신생 100% 자회사를 전부 보유하고 있다면 주식이 항상 즉시 팔리지는 않습니다. 그런 자회사 주식을 정상적으로 팔려면 먼저 그 회사를 활성 주체로 선택해 공개모집을 하거나, 가능하다면 벤처투자자에게 사모 발행을 해야 합니다. 아직 Public이나 비관련 사모투자자에게 일부 주식이 팔린 적이 없다면, 100% 보유 신생 회사 지분은 아주 큰 할인 가격을 제시하는 벌처 투자자에게만 팔 수 있을 수도 있습니다.

플레이어 또는 회사가 보유한 주식을 팔아 현금을 마련하거나, 지배 구조를 정리하거나, 포트폴리오 위험을 줄일 때 사용합니다. 공개시장에 매도하면 주가를 일시적으로 낮추는 압력이 생기며, 큰 매도는 시장가격에 더 큰 영향을 줍니다. 대규모 지분을 급히 팔 필요가 없다면 몇 퍼센트씩 나누어 팔고, 주가가 회복될 시간을 둔 뒤 다시 파는 편이 더 나은 순매각가를 얻을 수 있습니다. 또는 보유 주식에 대해 가까운 만기의 내가격 콜을 팔아 만기 때 주식이 호출되게 하거나, 내가격 풋을 산 뒤 Other Transactions 메뉴의 Exercise Put Option으로 즉시 행사하는 방식으로 일부 주식을 처분할 수도 있습니다.

플레이어가 해당 주식을 보유하지 않고 매도하려 하면 Sell Stock Short 기능이 사용됩니다. 공매도는 주가 하락에서 이익을 얻기 위한 거래입니다. 그러나 이미 그 주식을 보유한 상태에서 같은 주식을 공매도하는 sell short against the box는 허용되지 않으며, 여러분이 지배하는 회사의 주식도 공매도할 수 없습니다. 한 회사 총 주식의 20%를 넘게 공매도할 수 없고, 공개 거래 주식의 절반을 넘는 물량도 모든 플레이어 합산 기준으로 공매도할 수 없습니다. 공매도와 증거금 요건, 한도는 제3장의 공매도 FAQ를 참고하십시오.

3. Buy Corporate Bonds

이 버튼은 회사채, 흔히 정크 본드라고 부르는 채권을 매수합니다.

회사채는 개인 플레이어, 은행, 보험회사만 매수·매도할 수 있습니다. 현재 거래 주체가 산업회사나 지주·트레이딩 회사라면 이 버튼은 보이지 않거나 사용할 수 없습니다. ETF 중 일부 채권형 펀드는 회사채를 자동으로 사고팔지만, ETF 운용사를 지배하더라도 그 거래를 직접 통제하지는 않습니다. 버튼을 누르면 발행채권이 있는 회사의 종목 코드를 입력하거나 Look Up 목록에서 고르고, 공개 거래 중인 액면금액과 매수 주체의 현금 및 신용한도로 살 수 있는 최대 금액을 확인한 뒤 액면금액을 입력합니다. 차입이 필요하면 매수 실행 전에 차입 여부를 묻습니다.

회사채 투자 후보 조사는 General Research 메뉴의 Database Search를 활용합니다.

4. Sell Corporate Bonds

이 버튼은 보유 회사채를 매도합니다. 현금을 마련하거나, 신용위험을 줄이거나, 금리 상승 위험을 피하기 위해 사용할 수 있습니다. 보유 채권 목록에는 각 채권의 보유 액면금액, 현재 시장가치, 조정된 세무상 취득원가가 표시됩니다. 매도할 채권을 클릭하거나 더블클릭한 뒤 매도할 액면금액을 입력하면 현재 시장가격에서 수수료와 가격 영향을 반영한 순매각대금이 계산됩니다. 부실채권이나 거래가 얇은 채권은 매도가 쉽지 않거나 큰 할인 가격으로만 팔릴 수 있습니다.

5. Trade Government Bonds

정부채 거래는 회사채와 비슷하지만 훨씬 유동성이 높습니다. 플레이어, 은행, 보험회사는 정부채를 사고팔 수 있습니다. 산업회사는 회사 돈으로 채권시장에 투자하는 것이 허용되지 않으며, 정부채 ETF의 거래도 자동으로 이루어져 플레이어가 직접 통제하지 않습니다. 정부채는 상대적으로 안전한 이자 자산이지만, 금리 변화에 따라 시장가격이 변합니다. 금리가 오르면 기존 정부채 가격은 하락하고, 금리가 내리면 상승하는 경향이 있습니다.

Trade Government Bonds를 누르면 만기 10년에서 20년의 장기 정부채 매수, 장기 정부채 매도, 만기 10년 이하의 단기 정부채 매수, 단기 정부채 매도라는 네 가지 선택지가 있는 작은 하위 메뉴가 열립니다. 매수를 선택하면 현재 가격과, 시장에 무리 없이 살 수 있는 최대 액면금액이 표시됩니다. 이 기본값은 거대한 정부채 시장 가격에 영향을 주지 않는 규모라는 뜻입니다. 해당 채권 유통물량의 0.5%를 넘게 사면 가격을 밀어 올리므로, 더 큰 거래를 원할 경우 얼마만큼 더 높은 가격을 내야 하는지 알려 줍니다.

매도 선택 시에는 현재 시장가격과 보유 액면금액, 시장에 무리 없이 팔 수 있는 기본 금액이 표시됩니다. 기본값을 그대로 팔려면 Enter 또는 OK를 누르고, 더 적게 팔려면 금액을 입력합니다. 정부채 매수나 매도가 성공하면 순매각대금 또는 총매입비용을 보여 주는 확인 메시지가 표시됩니다. 정부채는 매우 유동적이므로 500억 또는 1,000억 달러 액면 같은 거대한 거래가 아니라면 매매가 시장가격에 눈에 띄는 영향을 주지 않습니다. 보통 비용은 작은 수수료나 스프레드 정도입니다.

6. Merger

Merger 버튼은 합병을 실행합니다. 대상 회사의 종목 코드를 입력하거나 Look Up 버튼으로 현재 존재하는 회사 목록에서 대상을 찾습니다. 합병에서 주식 대 주식 교환비율은 인수 회사의 가치와 대상 회사 전체 주식의 가치, 그리고 여러분이 제시하는 프리미엄을 기준으로 계산됩니다. 예를 들어 25% 프리미엄을 제시하면, 인수 회사는 대상 회사 주주에게 시장가격보다 25% 높은 가격을 자기 회사 신주로 지급하는 셈입니다.

대부분의 경우 시장가격보다 5%에서 100%까지 프리미엄을 제시할 수 있습니다. 다만 인수 회사와 대상 회사를 모두 이미 지배하고 있다면 이해상충 가능성이 있으므로, 인수 주관사가 공정성 평가를 해 예컨대 10%에서 15% 같은 좁은 프리미엄 범위를 제시하고 그 안에서 선택해야 합니다. 프리미엄이 높을수록 대상 회사 주주가 합병을 승인할 가능성이 커집니다.

합병이 승인되면 대체로 인수 회사가 대상 회사 주식 100%를 보유하게 됩니다. 그러나 대상 회사가 이미 인수 회사 주식을 보유하고 있는 경우에는 대상 회사를 위에 놓아, 대상 회사가 합병 후 모회사가 되고 인수 회사 주식을 전부 보유하게 할지 묻는 선택지가 나올 수 있습니다. 실무적으로는 어느 회사가 모회사이고 어느 회사가 자회사인지 큰 차이가 없는 경우가 많지만, 신용등급이 낮거나 세무손실 이월액이 있는 회사를 모회사로 남기면 자회사 주식 100% 보유로 신용등급이 개선되거나, 세무손실 이월액으로 자회사 미래 소득을 막을 수 있어 유리할 수 있습니다.

합병은 여러 이유로 막힐 수 있습니다. Public 주주는 적절한 프리미엄, 예를 들어 20%나 25%를 제시하면 대체로 찬성하지만, 플레이어가 지배하지 않는 회사 주주는 프리미엄이 25% 이하이면 보통 반대하고, 25%를 넘기면 일부가 찬성할 수 있습니다. 다른 플레이어나 그 지배 회사가 대상 회사 주식을 보유하고 있다면 보통 반대합니다. 대상 회사의 설립 국가도 영향을 주며, 미국이나 영국 회사의 Public 주주는 같은 가격 조건에서 비교적 찬성하기 쉽고, 일본·한국 또는 많은 개발도상국 회사의 주주는 덜 찬성하는 경향이 있습니다. 다만 인수 회사가 같은 국가라면 반대 가능성이 낮아질 수 있습니다.

정부기관도 합병을 검토하며, 법적 이유를 들어 차단할 수 있습니다. 은행 간 합병은 특히 자주 막히고 드물게만 허용됩니다. 작은 회사가 큰 회사를 삼키려는 hostile takeover 형태이거나, 인수 회사가 D 신용등급으로 파산 직전에 건강한 회사를 합병하려는 경우에는 Public 주주도 대체로 반대합니다. 반대로 대상 회사 주식 51%를 미리 확보했다면 주주 승인 자체는 문제가 되지 않습니다. 그러나 대상 회사가 D 등급이라면, 건강한 인수 회사의 소수주주가 부실 회사를 합병하는 것을 막으려 할 수도 있습니다.

합병은 현금 대신 주식을 사용해 회사를 인수하는 수단입니다. 주가가 이익이나 순자산에 비해 높지만 현금과 신용한도가 부족한 회사라면, 주식 대 주식 합병이 좋은 방법일 수 있습니다. 반대로 보유 회사 주가가 과도하게 높다고 생각되지만 보유 지분이 커서 시장에 팔면 가격을 망가뜨릴 것 같다면, 그 고평가된 주식을 이용해 저평가된 회사를 합병한 뒤 더 작은 지분으로 빠져나오는 전략도 가능합니다.

두 회사를 모두 25%씩 지배한다면 합병 뒤에도 모회사 25%를 보유하지만, 모회사는 자회사 100%를 보유하므로 재무적으로 더 강해지고 차입 능력이 커질 수 있습니다.

주의할 점도 있습니다. 여러분 회사 주가가 순자산가치의 60%나 70%처럼 심하게 눌려 있을 때는, 지배하지 않는 다른 회사와 합병하면 지분율이 크게 희석되어 20% 지배 기준 아래로 떨어질 수 있습니다. 이런 회사는 상대 플레이어나 다른 포식적 회사의 현금 인수나 합병 표적이 되기도 쉽습니다. 51% 지배권을 갖고 있지 않다면 지배권 상실과 CEO 자리 상실까지 이어질 수 있습니다.

교환비율 계산에서는 대상 회사 주식이 시장가격보다 높은 프리미엄 가격으로 평가되고, 인수 회사 주식은 시장가격으로 평가됩니다. 예를 들어 대상 회사 시장가치가 240억 달러이고 25% 프리미엄을 제시하면 합병가치는 300억 달러입니다. 인수 회사 가치가 700억 달러라면 합병 후 모회사 가치는 약 1,000억 달러가 되고, 대상 회사 100%를 보유했던 주주는 합병 후 모회사 30%를 갖게 됩니다.

현실에서 말하는 합병은 자산과 부채가 한 회사로 합쳐지는 경우를 뜻하기도 하지만, Wall $treet Raider의 Merger는 기본적으로 한 회사가 다른 회사를 자회사로 보유하게 되는 주식 교환형 합병입니다. 이후 Chapter VII의 Tax-Free Liquidation을 사용해 자회사를 모회사에 청산하면, 두 회사의 자산과 부채가 하나로 합쳐지고 자회사는 사라지는 더 일반적인 의미의 합병에 가까워집니다.

합병에는 인수 주관 수수료, 세무·법률·회계 비용 등이 듭니다. 합병을 진행하기 전에 프로그램이 예상 비용을 알려 주고 계속할지 묻습니다. 합병이 완료되면 전체 비용을 부담하지만, 중간에 실패하면 진행 단계에 따라 일부만 냅니다. 두 회사가 이미 서로 100% 보유 관계라 진행할 수 없는 경우에는 비용이 없고, 은행 규제기관이 은행 합병을 막으면 20%, 대상 회사 주주가 부결하면 40%, 주주 승인을 얻은 뒤 반독점 사유로 막히면 60%, 다른 정부기관이 늦게 개입하면 70%, 자회사 매각 조건을 거부해 실패하면 80%의 비용을 냅니다.

합병에 관련된 회사의 옵션 포지션도 자동 정리됩니다. 플레이어가 가진 옵션이 외가격이면 취소되고, 내가격이면 합병 주식 교환 직전 내재가치로 정산됩니다. 회사가 보유한 대상 회사 옵션은 시장가치로 즉시 정산되고, 인수 회사 주식 옵션은 합병 조건에 맞게 조정됩니다.

Wall $treet Raider에서는 어떤 회사든 다른 회사와 주식 대 주식 합병을 시도할 수 있습니다. 단, 합병은 여러 이유로 자주 차단됩니다. 같은 산업의 두 회사가 합병하고 대상 회사 경영진이 인수 회사 경영진보다 훨씬 효율적이면, 합병 직후 대상 회사 경영진이 통합 회사의 경영을 맡게 할지 묻는 선택지가 나타날 수 있습니다. 이는 인수 회사의 경영 효율성을 개선하는 효과가 있습니다. 역합병이나 지주·트레이딩 회사에는 적용되지 않습니다. 합병은 회사만 할 수 있으므로 현재 거래 주체가 플레이어 개인이라면 Merger 버튼은 나타나지 않습니다.

7. Greenmail

Greenmail 버튼은 여러분이 지배하는 회사가 자신 주식을 보유한 회사 주주로부터 자사주를 되사는 거래를 합니다. 단, 매도 주주 회사가 여러분이나 다른 플레이어에게 지배되지 않아야 합니다. 그린메일은 원하지 않는 소수 주주를 제거하기 위해 회사가 자기 주식을 프리미엄을 붙여 사들이는 거래입니다.

이 버튼을 누르면 현재 거래 주체인 지배 회사에 대해, 그 회사 주식을 보유한 비지배 회사 주주 목록이 표시됩니다. 회사에 충분한 자금과 양호한 신용등급이 있다면, 그 회사들 중 하나가 보유한 주식 일부 또는 전부를 그린메일 거래로 되살 수 있습니다. 그러나 매도 주주 회사가 여러분이나 다른 플레이어에게 지배되는 회사라면 강제로 그린메일을 실행할 수 없고, 다른 플레이어가 직접 보유한 주식도 그린메일로 되살 수 없습니다. 비지배 회사 주주가 없다면, Public 보유 주식이 있는 경우 LBO를 검토하는 편이 낫습니다.

Greenmail은 회사 주식이 주당 순자산가치보다 크게 할인되어 거래될 때 특히 유용합니다. 이 경우 회사 입장에서는 시장가격보다 20% 이상 높은 프리미엄을 주더라도 자기 주식을 사들이는 것이 좋은 투자가 될 수 있습니다. 현재 버전에서는 수락 가능성을 현실적으로 기대하려면 대체로 시장가격보다 10%에서 40% 높은 프리미엄을 제시해야 합니다.

자사주 매입은 남은 주주의 지분율도 높입니다.

Greenmail은 LBO와 함께 진짜 차입매수의 여러 단계 중 하나로도 쓸 수 있습니다. 먼저 대상 회사의 50% 같은 지배 지분을 사고, 주가가 충분히 저평가되어 있으며 신용상태가 양호하거나 정크 본드를 발행할 수 있다면, 회사가 남은 50%를 사들여 여러분의 지분을 100%로 만들 수 있습니다. 경우에 따라 매입 후에도 현금과 순자산이 남아 특별배당을 지급받아 투자금 일부를 즉시 회수할 수 있지만, 그 결과 회사는 극도로 레버리지되어 Chapter 11 파산에 가까워질 수 있습니다.

Greenmail은 소수 비지배 주주를 제거하고 여러분의 지분율을 높이는 방어 수단이기도 합니다. 예를 들어 여러분이 XYZ 25%를 보유하고 ABC Company가 24%를 보유한 상황에서 마진콜 때문에 여러분이 1% 이상 팔게 되면 ABC가 지배권을 잡거나 24% 대 24% 교착 상태를 만들 수 있습니다. 이때 XYZ가 ABC 보유분 중 8%나 10%를 그린메일로 사들이면 ABC 지분율을 20% 아래로 낮추고 여러분의 지배권을 지킬 수 있습니다. XYZ가 ABC로부터 전체 주식의 8%를 되사면, 여러분 지분율은 약 27%로 오르고 ABC는 17%로 내려갑니다. Greenmail 버튼은 회사 거래에만 적용되므로 거래 주체가 플레이어 개인이면 표시되지 않습니다.

8. LBO (Leveraged Buyout)

LBO 버튼은 레버리지 바이아웃, 즉 차입매수를 실행합니다. 여러분이 지배하는 회사가 거래 주체일 때 이 버튼을 누르면, Public이 보유한 회사 주식 중 몇 퍼센트를 회사가 되살지 묻습니다. 공개 보유 주식이 전혀 없다면 LBO 자사주 매입은 불가능하다는 메시지가 나오며, 그 경우 비지배 회사 주주가 있다면 위의 Greenmail을 시도할 수 있습니다.

LBO는 회사 주식이 심하게 저평가되어 주당 순자산가치보다 크게 할인되어 거래될 때 특히 유용합니다. 이 경우 회사가 보통 시장가격보다 25% 높은 프리미엄, 작은 LBO라면 더 낮은 프리미엄으로 Public 주식을 사들이는 것이 회사 자체의 좋은 투자일 수 있습니다. 매입이 끝나면 남은 주주의 지분율이 올라갑니다.

LBO는 지배권 방어에도 유용합니다. 예를 들어 XYZ 주식 45%를 보유하고 있어 지배권을 잃을까 걱정되지만, 더 살 현금이나 신용한도가 없다면 XYZ가 Public 주식 11%를 LBO로 사들이게 할 수 있습니다. 그러면 남은 주식 89% 중 여러분의 45%는 45/89, 즉 약 50.56%가 되어 반올림 기준 51% 지배권을 확보합니다. LBO 버튼도 회사의 자사주 매입 기능이므로 거래 주체가 플레이어 개인이면 표시되지 않습니다.

9. Buy Corporate Assets

이 버튼은 회사가 사업자산, 예를 들어 공장과 장비를 취득하는 데 사용합니다. 지배 회사의 사업자산 투자가 현재 수익성이 높거나, 시장점유율을 빠르게 높여 경쟁사를 압박하고 싶다면 이 기능을 사용합니다. 회사가 이미 특정 산업의 사업자산을 보유하고 있다면 같은 산업에서 새 자산을 사거나, 같은 산업의 다른 회사가 보유한 중고 자산을 살 수 있습니다. 거래 주체가 지주·트레이딩 회사라면 은행, 보험, 다른 지주·트레이딩 회사를 제외한 여러 산업 중 하나를 골라 새로 진입할 수 있습니다.

새 자산을 사면 해당 산업 전체 공급능력이 늘어나므로, 여러분 회사뿐 아니라 산업 전체 수익성이 눌릴 수 있습니다. 작은 산업에서 너무 큰 규모의 새 자산을 사서 거의 즉시 대부분의 회사를 파산시킬 정도라면, 이사회가 수탁의무를 이유로 매입 규모를 제한할 수도 있습니다.

중고 자산을 사려면 프로그램이 해당 산업 회사 목록과 각 회사의 사업자산 규모, 지배 주체를 보여 줍니다. 여러분이 지배하는 다른 회사에서 사는 경우에는 매도 회사에 손익이 생기지 않고 일반적인 10% 판매 수수료도 없습니다. 반면 지배하지 않는 회사에서 사려 하면 여러 이유로 매각을 거절당할 수 있습니다.

중고 자산의 수익률은 매도 회사에서 이어받아 매수 회사의 기존 자산 수익률과 섞입니다. 매우 수익성 높고 잘 운영되는 회사에서 자산을 사면 보통 장부가보다 더 비싸게 사야 하며, 초과분은 영업권으로 재무상태표에 잡힙니다. 영업권은 보통 매년 잔액의 20%, 분기당 약 5.4%씩 영업비용으로 상각됩니다. 인수 자산에서 영업손실이 나거나 구조조정, 파산 같은 사건이 있으면 남은 영업권이 한꺼번에 extraordinary expense로 상각될 수 있습니다. 반대로 매우 부진한 회사의 자산은 장부가보다 할인해 살 수 있고, 그 차이는 negative goodwill로 처리되어 기존 영업권을 줄이거나, 남는 금액이 즉시 extraordinary income으로 인식될 수 있습니다.

10. Sell Corporate Assets

이 버튼은 회사가 보유한 사업자산을 매도합니다. 현금흐름 위기에서 현금을 마련하거나, 수익성이 낮은 산업에서 철수하거나, 구조조정을 위해 사용할 수 있습니다. 자산을 매도하면 회사 규모와 시장점유율이 줄어들고, 향후 매출과 이익도 감소할 수 있습니다. 매도에는 수수료가 발생할 수 있습니다.

회사 자산을 팔고 싶다면 MISC MENU의 Offer To Sell Assets 버튼으로 지정한 금액의 자산을 원가보다 5% 낮은 가격에 매물로 올리는 방법도 있습니다. 누군가 실제로 사 줄 보장은 없지만, Sell Corporate Assets 버튼을 사용할 때 지불해야 하는 10% 판매 수수료를 피할 수 있으므로 시도할 가치가 있습니다.

11. Buy or Sell Bank Loans

예전 W$R 버전에서는 은행 대출 매수·매도 버튼이 BUY / SELL 메뉴에 있었지만, 현재는 활성 주체 또는 거래 주체가 여러분이 지배하는 은행일 때 OTHER TRANS. 메뉴에 나타납니다. 이 기능은 제9장에서 설명합니다.

12. Buy Call Options

콜 옵션은 고정 가격으로 주식을 살 수 있는 권리입니다. 기초 주식이 오를 것이라고 생각할 때 콜 옵션을 삽니다. 예를 들어 XYZ 주식이 59달러이고, 향후 12개월 안에 60달러에 살 수 있는 콜 옵션을 주당 9달러에 샀다고 합시다. 만기 때 주가가 75달러라면 행사가격 60달러와의 차이인 15달러를 받으므로, 주당 6달러 이익을 얻습니다. 주가가 65달러라면 옵션은 5달러로 결제되어 주당 4달러 손실입니다. 주가가 60달러 이하라면 외가격으로 만료되어 옵션 투자금 전부를 잃습니다.

옵션은 만기 전 언제든 팔아 이익이나 손실을 확정할 수도 있습니다. Wall $treet Raider에서는 플레이어와 모든 회사가 일정 제한 아래 콜 옵션을 거래할 수 있습니다. 은행과 보험회사는 보유 주식 포지션을 헤지하기 위한 covered call 환매를 제외하면 콜을 사거나 팔 수 없습니다. 공개 거래 주식이 아닌 회사의 옵션은 사고팔거나 보유할 수 없고, 주가가 5 미만이거나 1,000 초과인 회사에는 새 옵션 계약을 만들 수 없습니다.

새 옵션 계약은 한 번에 해당 회사 총 주식의 10%를 초과해 만들 수 없습니다. Public 보유 주식이 10%보다 적으면 그보다 더 낮은 한도가 적용됩니다. 예를 들어 Public 보유분이 1%뿐이면 새 롱 옵션이나 숏 옵션 포지션도 1%로 제한됩니다. 다만 이런 얇은 주식에서도 여러 번에 나누어 거래할 수는 있습니다. 버전 8.0 이후에는 모든 플레이어와 회사가 합산해 한 회사 주식의 40%를 초과하는 롱 콜 옵션을 보유할 수 없습니다.

콜 옵션은 주식을 직접 사는 것보다 적은 현금으로 큰 상승 노출을 만들 수 있지만, 만기와 시간가치 감소가 있습니다. 롱 옵션은 마진 계산에서 전액 순자산으로 인정되지 않고, 내가격인 부분만 제한적으로 인정됩니다. 따라서 콜이나 풋을 사려면 보통 현금으로 지불하거나 다른 자산을 담보로 빌려야 합니다. 이미 XYZ 콜을 공매도한 상태에서 Buy Call Options를 누르고 XYZ를 입력하면, 먼저 공매도한 콜을 되살 것인지 묻고, 아니라고 답하면 새 콜 옵션 계약을 매수하게 됩니다.

세무상 옵션이 현금결제되면 보유자는 내가격 금액을 받아 자본이득 또는 자본손실을 인식하고, 공매도자는 반대 손익을 인식합니다. 예를 들어 6달러를 주고 산 옵션이 만기 때 2달러 내가격으로 결제되면 2달러만 받아 4달러 자본손실이 생깁니다. 옵션이 행사되어 주식을 취득하는 경우 옵션 자체에서는 손익을 인식하지 않고, 옵션 비용이 새 주식의 세무상 취득원가에 반영됩니다.

13. Sell Call Options

이 버튼은 보유한 콜 옵션을 팔거나, 콜 옵션을 공매도하는 데 사용합니다. 보유 콜을 매도하면 현재 시장가치로 현금화합니다. 콜 옵션을 공매도하면 옵션 프리미엄을 받지만, 주가가 크게 오르면 큰 손실이 발생할 수 있습니다.

콜 옵션은 Wall $treet Raider에서 1개월 미만부터 최대 24개월까지의 기간을 가질 수 있습니다. 콜을 공매도한다는 것은 상대방에게 정해진 가격으로 주식을 살 권리를 팔고 프리미엄을 받는 것입니다. 기초 주식을 보유하지 않은 네이키드 콜이면 주가가 크게 오를 때 이론상 손실이 매우 커질 수 있습니다. 반대로 주가가 행사가격 아래로 끝나면 옵션은 무가치하게 만료되고 받은 프리미엄 전부가 이익이 됩니다.

보유 주식으로 뒷받침되는 콜 공매도는 covered call입니다. 이는 주식을 아직 팔 준비는 안 되었지만 당분간 큰 상승은 없을 것 같고, 보유 주식에서 추가 소득을 얻고 싶을 때 사용할 수 있습니다. 주가 하락에는 일부 방어가 되지만, 주가가 크게 오르면 상승분은 제한됩니다.

옵션 공매도에는 엄격한 마진 제한이 있습니다. 플레이어는 숏 옵션 부채 총액이 순자산의 2배를 넘게 되는 계약을 팔 수 없습니다. 이후 순자산이 숏 옵션 포지션 가치의 30% 아래로 떨어지면, 유지증거금 요건을 맞추기 위해 일부 숏 옵션을 강제로 되사거나 롱 옵션을 팔게 됩니다. 롱 옵션은 내가격 부분을 제외하면 마진 목적 순자산에 충분히 반영되지 않으므로, 현금이 부족한 상태에서 강제 환매가 발생하면 다른 자산 매각까지 이어질 수 있습니다.

회사도 별도 제한을 받습니다. BBB 이상 신용등급이 없으면 네이키드 콜을 공매도할 수 없고, covered call이 아닌 옵션 매도로 생기는 숏 옵션 부채가 순자산의 25%를 넘는 경우에도 허용되지 않습니다. 이미 숏 옵션을 판 뒤 네이키드 숏 옵션 부채가 회사 순자산의 50%를 넘으면 일부 또는 전부를 되사야 합니다. 은행과 보험회사는 네이키드 콜이나 숏 풋을 팔 수 없습니다.

플레이어나 지배 회사는 자신이 지배하는 회사의 주식에 대해 네이키드 콜을 팔 수 없습니다. 보유 주식 헤지 목적으로 covered call을 팔거나 풋을 사는 것은 가능하지만, 숏 콜과 롱 풋으로 커버되는 주식 비율 합계는 직접 보유한 지분율을 넘을 수 없습니다. 예를 들어 직접 25%를 보유했다면, 최대 25%에 대해서만 covered call을 팔거나 풋을 살 수 있고, 둘을 섞어도 25%를 넘을 수 없습니다. 더 많이 헤지하는 것은 자기 회사 주가 하락에 베팅하는 이해상충으로 보아 금지됩니다. 여러분이 지배하는 회사 A가 또 다른 지배 회사 주식에 풋을 사거나 콜을 팔려는 경우에도, 회사 A가 직접 보유한 지분으로 헤지가 뒷받침되어야 합니다.

버전 8.0 이후에는 모든 플레이어와 회사 합산 기준으로 한 회사 주식의 100%를 초과하는 숏 콜 옵션을 만들 수 없습니다. CEO인 플레이어에게 분기마다 부여되는 임원 스톡옵션은 부여일로부터 2년 뒤 만기이며, 공개 거래 회사를 지배하는 플레이어에게 부여됩니다. 이 제한부 옵션은 부여 후 처음 12개월 동안 자발적으로 팔 수 없습니다.

14. Buy Put Options

풋 옵션은 고정 가격으로 주식을 팔 수 있는 권리입니다. 기초 주식이 하락할 것이라고 생각할 때 풋 옵션을 삽니다. 보유 주식의 하락 위험을 헤지하는 데도 사용할 수 있습니다. 예를 들어 주가가 50달러인데 45달러 행사가의 풋을 보유하고 있다면, 주가가 크게 떨어질수록 풋의 가치가 올라갑니다.

풋은 최대 24개월까지의 기간 동안 정해진 가격으로 주식을 상대방에게 넘길 수 있게 해 주므로, 보유 주식에 대한 일종의 포트폴리오 보험으로 볼 수 있습니다. 예를 들어 주가가 61달러인 주식을 보유하고 있고 하락 위험이 크지만 상승 가능성도 있어 팔고 싶지 않다면, 60달러 행사가의 풋을 6달러 정도에 사서 다음 1년 동안 60달러에 팔 권리를 가질 수 있습니다. 이 경우 실질 손실은 대략 54달러 아래에서 제한됩니다.

기초 주식을 보유하지 않은 경우 풋 매수는 주가 하락에 베팅하는 방법입니다. 주식 공매도와 비슷하지만, 예상이 틀려 주가가 오르더라도 손실은 지불한 풋 프리미엄으로 제한됩니다. 은행과 보험회사를 제외한 회사는 풋을 살 수 있지만, 은행과 보험회사는 보유 기초 주식 포지션을 헤지하는 범위에서만 풋을 살 수 있습니다.

여러분이 지배하는 회사의 주식에 대해서는, 그 주식을 직접 보유하지 않았다면 풋을 살 수 없습니다. 보유 주식 헤지로 풋을 사거나 콜을 파는 것은 가능하지만, 헤지 대상 비율은 직접 보유 지분율을 넘을 수 없습니다. 여러분이 지배하는 회사가 다른 지배 회사 주식에 대해 풋을 사는 경우에도 같은 원칙이 적용됩니다. 버전 8.0 이후에는 모든 플레이어와 회사가 합산해 한 회사 주식의 100%를 초과하는 롱 풋 옵션을 보유할 수 없습니다.

풋 옵션도 만기와 시간가치 감소가 있습니다. 주가가 행사가격보다 높게 끝나면 외가격으로 만료되어 투자금 전부를 잃을 수 있습니다. 반대로 주가가 크게 하락하면 주식 공매도와 비슷한 방향의 수익을 얻되, 최대 손실은 지불한 옵션 프리미엄으로 제한됩니다.

15. Sell Put Options

이 버튼은 보유 풋을 팔거나, 풋 옵션을 공매도하는 데 사용합니다. 풋을 공매도하면 주가가 유지되거나 오를 때 프리미엄을 수익으로 얻을 수 있습니다. 그러나 주가가 크게 하락하면 풋 매도자는 낮은 가격이 아니라 행사가격 기준의 손실을 부담해야 합니다.

풋을 공매도하면 일종의 보험회사 역할을 하는 셈입니다. 예를 들어 주가 61달러인 주식에 대해 행사가 60달러 풋을 팔고 6달러 프리미엄을 받았다면, 만기 때 주가가 54달러보다 높으면 순이익입니다. 그러나 주가가 35달러로 떨어지면 결제 시 60달러와 35달러의 차이인 25달러를 지급해야 하므로, 받은 프리미엄 6달러를 뺀 주당 19달러 손실이 납니다. 또는 풋 행사를 받아들여 35달러 가치의 주식을 60달러에 떠안고, 언젠가 회복되기를 기대할 수도 있습니다.

일반적으로 숏 풋은 주가가 오르거나 적어도 행사가격보다 크게 내려가지 않을 것이라고 생각할 때만 적합합니다. 만기일 주가가 행사가격 위에 있으면 풋은 무가치하게 만료되고 받은 프리미엄 전부가 이익이 됩니다.

기초 주식 숏 포지션으로 커버된 풋은 위험이 낮지만, 커버되지 않은 네이키드 풋은 증거금 요건을 받습니다. 플레이어는 숏 옵션 부채 총액이 순자산의 2배를 넘게 되는 옵션 계약을 팔 수 없고, 이후 조정 순자산이 네이키드 숏 옵션 포지션 가치의 30% 아래로 내려가면 요건을 회복할 때까지 숏 옵션을 강제로 되사게 됩니다. 회사는 BBB 이상 신용등급이 없거나 covered call이 아닌 옵션 매도로 생기는 숏 옵션 부채가 조정 순자산의 25%를 넘는 경우 숏 옵션을 팔 수 없습니다. 이미 매도한 뒤 네이키드 숏 옵션 부채가 순자산의 50%를 넘으면 일부를 되사야 합니다. 버전 8.0 이후에는 모든 플레이어와 회사가 한 회사 주식의 100%를 초과해 풋 옵션 숏 포지션을 가질 수 없습니다.

Wall $treet Raider에서 옵션 손익은 모두 자본이득 또는 자본손실로 처리됩니다. 현실 세계에서는 국가와 세법에 따라 달라질 수 있지만, 이 시뮬레이션에서는 단순한 방식을 택했습니다. 회사의 경우 옵션 손익은 과세 또는 공제 가능한 일반 소득·손실이지만, 재무 보고에서는 특별손익으로 보고됩니다.

16. Trade Futures

이 버튼은 상품 또는 주가지수 선물 계약을 사고파는 데 사용합니다. 은행과 보험회사를 제외한 플레이어와 회사는 원유, 금, 은, 밀, 옥수수 같은 상품 선물에 투기할 수 있습니다. 최근 버전에서는 플레이어와 은행을 제외한 회사들이 주가지수 선물도 거래할 수 있습니다. 실물 상품을 사고 보관하는 기능은 별도의 Trade Commodities 버튼을 사용합니다.

Trade Futures를 누르면 작은 Futures Trading Desk 대화상자가 열립니다. 여기서 거래할 상품이나 주가지수를 선택하거나, POSITIONS 버튼을 눌러 기존 선물 포지션 목록을 볼 수 있습니다. 목록에서 포지션 항목을 클릭하면 롱 포지션은 매도, 숏 포지션은 환매 방식으로 일부 또는 전부를 닫을 수 있습니다. 단, 플레이어가 현재 physical commodity trading mode에 있으면 POSITIONS 버튼은 선물 포지션이 아니라 실물 상품 보유 목록을 보여 줍니다.

상품이나 주가지수 차트에도 TRADE 버튼이 나타날 수 있습니다. 은행처럼 선물 거래가 허용되지 않는 주체에는 예외가 있습니다. 이 버튼을 누르면 보고 있던 상품, 또는 Global Stock Index 차트의 경우 주가지수 선물 거래 화면으로 이동합니다.

선물 계약을 시작하거나 만기 전에 닫을 때는 계약 총가치의 1% 수수료가 부과됩니다. 만기일에 현금결제되거나 실물 인수·인도로 종료되는 경우에는 이 수수료가 없습니다. 또한 원유 회사가 생산을 선도매도하거나, 항공사가 원유 선물을 매수하거나, 식품 회사가 밀·옥수수 선물을 사는 식의 헤지 거래는 예외적으로 만기 전 일부 포지션을 닫아도 수수료가 없을 수 있습니다. 인간 플레이어가 지배하지 않는 이런 회사들은 보통 1분기나 2분기마다 헤지 포지션 일부를 정리하는데, 이는 생산품을 팔거나 필요한 원료를 확보하는 정상 영업으로 간주됩니다.

현재 버전에서는 롱 선물 포지션이 만기될 때 실물 상품을 인수할 수 있고, 반대로 실물 상품을 보유한 상태에서 숏 선물 포지션을 가지고 있으면 계약가격으로 실물을 인도할 수 있습니다. 예를 들어 원유 100만 배럴을 팔기로 한 숏 선물 계약이 있고 실제 원유를 보유하고 있다면, 만기 때 계약가격으로 인도하는 방식이 가능합니다. 선물 거래는 레버리지가 매우 크므로 가격이 유리하게 움직이면 현금이 빠르게 늘지만, 불리하게 움직이면 증거금 보충과 강제 청산 위험이 생깁니다.

17. Trade Commodities

이 버튼은 실물 상품을 매수하거나 매도합니다. 공매도는 할 수 없습니다. 실물 상품은 원유, 금, 은, 밀, 옥수수 같은 자산을 직접 보유하는 방식입니다. 선물과 달리 만기일이 없지만, 현금을 묶어 두고 가격 변동을 견뎌야 합니다. 또한 각 상품에는 현실적인 저장량 또는 시장 규모를 반영한 한도가 있습니다.

실물 상품을 보유하면 매월 보관료와 보험료를 내야 하며, 매수 전에 조건이 설명됩니다. 밀이나 옥수수 같은 곡물을 오래 보관하면 부패와 감모가 발생할 수 있다는 경고도 받게 됩니다. 매수하려면 하위 메뉴에서 금 같은 상품을 선택한 뒤 BUY를 누르고, 이미 보유한 상품을 팔려면 SELL을 누릅니다. Physical Commodity Trading Mode에서는 COVER SHORT와 SELL SHORT 버튼이 비활성화됩니다. 실물 상품은 공매도하지 않고, 선물 거래는 Trade Futures를 사용합니다.

상품 가격 차트의 TRADE 버튼으로도 거래할 수 있습니다. Commodity Trading Desk에서 토글 버튼이 --> PHYSICAL로 보이면 현재 선물 거래 모드이므로 이를 눌러 실물 상품 거래 모드로 바꿉니다. 그러면 토글은 --> FUTURES로 바뀝니다. 다시 선물 모드로 돌아가려면 같은 토글을 누릅니다. 이 토글은 플레이어 또는 보험회사가 아닌 회사가 거래할 때만 활성화됩니다. 보험회사는 실물 상품이나 주가지수 외 선물을 거래할 수 없으므로 해당 줄이 비어 있고 작동하지 않습니다. 은행이 거래 주체일 때는 예금자 돈으로 선물이나 실물 상품을 거래할 수 없으므로 Trade Commodities와 Trade Futures 버튼 자체가 BUY / SELL 메뉴에 나타나지 않습니다.

실물 상품 매수·매도에는 총 거래가치의 1% 수수료가 부과됩니다. 실물 상품은 현금을 내고 보유하는 방식이므로 비교적 보수적인 상품 거래 방식입니다. 반대로 상품 선물은 큰 레버리지를 쓰기 때문에 훨씬 위험합니다.

18. Trade Cryptocurrencies

이 버튼은 Bitcoin과 Ethereum 같은 암호화폐를 거래합니다. 암호화폐는 매우 투기적이며 가격 변동성이 큽니다. 현물 거래와 선물 거래, 가격 차트 확인을 할 수 있습니다. 은행, 보험회사, 상장지수펀드(ETF)는 이 시뮬레이션에서 암호화폐를 보유하거나 암호화폐 선물을 거래할 수 없습니다.

Trade Cryptocurrencies를 누르면 CRYPTO CURRENCY TRADING PLATFORM이 열리며, Bitcoin과 Ethereum의 현재 현물 가격, 매수·매도, 선물 거래, 가격 차트를 볼 수 있습니다. LIST 버튼은 현재 거래 주체의 모든 선물 포지션, 암호화폐 선물 포함 목록을 보여 주거나, 실물 상품과 Bitcoin·Ethereum 보유분 목록을 보여 줍니다.

암호화폐는 무형자산이지만 이 시뮬레이션에서는 실물 상품과 유사하게 거래되고 취급되며, 그 위에 선물도 거래할 수 있습니다. 예를 들어 Bitcoin 선물 롱 포지션을 보유하고 있고 Settings Menu에서 Take Physical Delivery 설정을 켜 두었다면, 선물 만기 때 현금결제로 손익을 인식하는 대신 해당 Bitcoin을 매수해 실물자산처럼 보유하게 되며, 이 거래는 비과세로 처리됩니다.

Wall Street Raider에서 암호화폐와 암호화폐 선물의 모든 손익은 개인 플레이어에게는 자본이득 또는 자본손실로, 회사에는 특별이익 또는 특별손실(extraordinary gain or loss)로 처리됩니다. 이는 원유, 금, 은, 밀, 옥수수 같은 상품과 다릅니다. 상품은 회사가 영업상 대량으로 생산하거나 구매하는 물품을 헤지하는 경우, 그 손익이 회사 영업이익의 일부로 처리될 수 있습니다.

19. Advanced Option Trading

이 버튼은 Advanced Options Trading Station을 엽니다. 이 화면은 여러 온라인 증권사의 옵션 거래 화면과 비슷하며, 한 번에 최대 8개의 서로 다른 옵션 계약을 실행할 수 있게 해 줍니다. 따라서 스트래들, 스트랭글, 수직 스프레드, 캘린더 스프레드, 버터플라이, 아이언 콘도르 같은 복합 옵션 전략을 훨씬 쉽게 실행할 수 있습니다. 이런 복잡한 옵션 거래에 관심이 있다면 제4장의 옵션 거래 설명을 함께 참고해야 합니다.

이 기능을 사용할 수 있는 주체에는 제한이 있습니다. 플레이어 본인, 여러분이 지배하는 산업회사, 지주/거래 회사는 Advanced Options Trading Station을 사용할 수 있습니다. 그러나 은행과 보험회사는 옵션 사용이 주식 포지션 헤지로 제한되므로 이 기능을 사용할 수 없습니다.

여러분이 ETF를 운용하는 경우에도 ETF는 개별 옵션 거래를 할 수는 있지만 이 거래 스테이션은 사용할 수 없습니다. W$R 규칙상 ETF는 특정 주식에 대해 한 시점에 풋옵션 하나와 콜옵션 하나만 보유할 수 있기 때문입니다. 또한 여러분이 지배하는 회사의 주식에는 이 거래 스테이션으로 복합 옵션 거래를 만들 수 없습니다. W$R에는 수탁의무 규칙이 있어, 자신이 지배하는 회사 주가에 반대로 베팅하는 주식 공매도, 네이키드 콜 매도, 풋 매수와 유사한 거래를 금지합니다.

이 화면의 장점은 최대 8개 옵션 계약을 동시에 설정하고 실행할 수 있다는 점입니다. Iron Butterfly Spread 같은 전략은 기존 Buy Call Options, Sell Call Options, Buy Put Options, Sell Put Options 버튼으로도 한 거래씩 만들 수 있지만, 그 사이 기초 주가가 움직이면 전체 포지션이 의도와 다르게 만들어질 수 있습니다.

거래 스테이션을 사용하려면 먼저 옵션을 거래하려는 대상 주식을 Active Entity로 선택합니다. 이 대상 회사는 위의 이해상충 규칙 때문에 여러분이 지배하지 않는 회사여야 합니다. 이후 BUY / SELL 메뉴의 Advanced Option Trading 버튼을 누르면 거래 스테이션 화면이 열립니다.

화면 하단에는 여러 버튼이 있습니다. CLEAR ALL은 입력한 포지션을 지우고 다시 시작할 때 사용합니다. HELP-F1은 전문 옵션 전략 설명이 있는 도움말을 표시합니다. SHOW SIZE LIMITS는 해당 주식에 대해 전체 플레이어와 회사가 보유하거나 공매도한 롱 풋, 숏 풋, 롱 콜, 숏 콜 한도를 확인합니다. 롱 풋, 숏 풋, 숏 콜은 각각 회사 주식의 100%까지, 롱 콜은 40%까지가 한도입니다. 예를 들어 이미 XYZ 주식의 85%에 해당하는 숏 풋 포지션이 존재한다면, 남은 숏 풋 한도는 15%뿐입니다.

AUTO-TRADE는 스트래들, 스트랭글, 수직 콜 스프레드, Iron Butterfly 같은 복합 전략 목록을 띄웁니다. 전략을 고른 뒤 만기 월·연도와 각 계약 수량, 즉 기초 주식 발행주식의 1%에서 10%를 입력하고 GO를 누르면, 거래 스테이션 화면에 포지션 조합이 채워집니다. 필요하면 수정한 뒤 SUBMIT으로 실행할 수 있습니다. CALC는 각 옵션의 매수·매도 가격과 실행 시 순현금 지출 또는 수령액을 계산하고, SUBMIT은 같은 계산을 보여 준 뒤 주문을 실제로 제출할지 묻습니다. LIST OPTIONS는 모든 주식에 대한 옵션 목록을 보여 주는 기능입니다.

C. 메인 화면 Buy Stock 버튼

메인 화면의 Buy Stock 버튼은 현재 선택된 활성 주체를 여러분이 지배한다면 그 활성 주체, 지배하지 않는다면 현재 거래 주체가 주식을 사도록 하는 단축 버튼입니다. 기능은 위에서 설명한 BUY / SELL 메뉴의 Buy Stock 버튼과 같습니다.

상장지수펀드(ETF)를 관리하는 경우에도 관련 기능이 있습니다. 현재 활성 주체가 ETF이고, 여러분이 그 ETF의 자문사인 보험회사나 증권 브로커를 지배한다면, ETF의 투자를 관리할 수 있습니다. 이 경우 ETF가 공개 거래 회사 주식의 최대 10%까지 매수하도록 지시할 수 있습니다.

D. 메인 화면 Sell Stock 버튼

메인 화면의 Sell Stock 버튼은 현재 선택된 활성 주체를 여러분이 지배한다면 그 주체가 주식을 팔도록 하는 단축 버튼입니다. 기능은 보통 BUY / SELL 메뉴의 Sell Stock 버튼과 같습니다.

현재 활성 주체가 상장지수펀드(ETF)이고, 여러분이 그 ETF의 자문사인 보험회사나 증권 브로커를 지배한다면, ETF의 투자도 관리할 수 있습니다. 이 경우 ETF가 보유한 주식을 매도하도록 지시할 수 있습니다.